有色金属行业:新材料的新机会

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,娄永刚,赵鑫,宫帅 日期:2019-05-23

新材料的新机会

    在流动性改善预期或风险偏好提升背景下,新材料和小金属的成长性在资产价格上会得到充分体现。靶材及三五族化合物受益于芯片产业及5G发展、高端钛材受益于运20推进、核电材料受益于核电重启、双极板及催化材料受益于燃料电池政策、铝镁合金材料受益汽车轻量化均会成为市场热点。本周金价受联储不加息的声明影响涨0.85%,氧化镝受缅甸矿进口事件发酵及商家惜售影响涨4.38%。工业金属铜跌1.66%锌涨1.35%,锂稳钴跌(长江钴-2.5%)。我们认为在流动性改善、风险偏好提升背景下需重点关注新兴产业的材料和金属需求,而美国长短端利率倒挂、权益市场出现下降时需关注黄金板块的机会,中长期价值投资者依旧可关注工业金属龙头品种,期待“戴维斯双击”机会出现。关注:芯片材料(有研新材)、高端钛材(宝钛股份)、稀土、燃料电池、核电材料等,避险关注黄金,价值投资关注:紫金矿业(A、H)、云南铜业、中国铝业(A、H)等。

    工业金属:美联储鸽派表态,提振工业金属价格

    因美联储明显鸽派表态(美联储年内不加息,9月结束缩表),本周前半段工业金属价格纷纷冲高,后因英国脱欧事件不确定性影响,价格逐渐回落。据wind,本周SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.77%、0.66%、-1.28%、1.57%、0.31%、-0.04%。

    贵金属:美联储预期2019年不加息,金价涨0.85%

    据wind,本周美元指数涨0.07%,COMEX黄金涨0.85%至1313.4美元/盎司。3月21日,美联储宣布维持联邦基金利率不变,并指出9月底停止缩表,基本符合市场预期;但美联储预测2019年加息次数为0次,2018年12月2次的预期被再次下调,引起投资者对于美国经济放缓预期增强的担忧,美元指数、美股承压,兼避险和投资需求的黄金受益上涨。

    小金属:锂持稳钴下跌,中重稀土涨价

    据百川,本周碳酸锂、氢氧化锂持稳,锂价短期将继续徘徊在成本线附近。据Wind,长江钴下跌2.5%,钴价继续走弱。据百川,本周氧化镨钕下跌0.69%;氧化铽涨2.29%、氧化镝涨4.38%。2019年上半年中重稀土矿开采指标为9575吨,同比下调18%,缅甸矿进口事件持续发酵,镝铽产量大幅收紧,商家低价不出,镝铽市场整体成交尚可,报价继续高位上调。

    金属材料:关注军工钛材、核电金属材料

    运-20总设计师唐长红在接受央视《东方时空》采访时表示,运-20已推进多项试验成果;若运-20量产将带动高端航空钛材需求,钛材企业受益。据生态环境部官网,福建漳州核电厂和广东太平岭核电厂的核电机组均预计在6月份开工建设;核电重启,带动核电材料需求提升,相关企业受益。

    风险提示:中国政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;中美贸易摩擦再升温。

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