医药行业周报2019第18期:中美贸易战升级,布局龙头优质企业

上周申万医药生物指数下跌1.03%,涨跌幅居行业第6位,跑赢沪深300指数1.16个百分点。美国2000亿美元和3000亿美元清单基本不涉及医药产品,倘若贸易战持续升级,国内企业有望加速在国内高端设备和器械领域的自主创新,并实现进口替代,促使产业升级,优化贸易结构。

    总体来说,中美贸易战对医药行业影响有限,国内政策释放红利,鼓励民族品牌自主创新,医药行业将稳健发展,建议提前布局受政策免疫、估值相对合理、改善预期较大的标的:重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域,推荐的重点标包括创新药/器械代表海普瑞(002399)、恒瑞医药(600276)、正海生物(300653),以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药(603127)、凯莱英(002821);抗体药物进展较快的企业康弘药业(002773)、安科生物(300009)、复星医药(600196);血制品企业博雅生物(300294)、华兰生物(002007)、天坛生物(600161);专业药用原辅料包材企业美诺华(603538)、山河药辅(300452)、山东药玻(600529);医疗保健服务类企业金域医学(603882);以及存在国企改革预期概念的华北制药(600812)、海正药业(600267)等。

    核心观点

    市场回顾:截至5月17日,上证综指报收2882.3,单周(2019年5月13日至5月17日)累计下降1.94%,中小板指数累计下降3.42%,创业板指数累计下降3.59%。大盘受贸易战影响持续下跌,医药板块抗跌性较强。申万医药生物指数报收7131.26点,累计下降1.03%,涨跌幅排在行业第6位,跑赢大盘。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为30.22倍,较上周下降0.70个单位。申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.46倍PE的估值溢价率为163.55%,与上周相比下降1.04个单位,仍位于历史相对低位水平。

    行业动态:(1)市场监管总局发布《进口药材管理办法》,加强了进口药材监督管理,保证进口药材质量,促进一带一路的经济贸易发展。(2)国家药监局发布《发布离心式血液成分分离设备临床评价注册技术审查指导原则》,加强了医疗器械产品注册工作的监督和指导,进一步提高注册审查质量。(3)国家药品监督管理局批准进口新药达可替尼片上市。

    公司公告:昭衍新药拟支付2,728万美元收购BIOMEDICALRESEARCHMODELS,INC.100%股权,公司主营临床前CRO业务和疫苗研发业务。翰宇药业拟出资1,020万元与关联方共同设立合资公司,作为公司工业大麻深加工基地具体项目的投资与经营主体,公司持有51%股权。重点推荐标的:海普瑞(002399)、昭衍新药(603127)、安科生物(300009)、康弘药业(002773)、正海生物(300653)、金域医学(603882)。

    风险提示:中美贸易战加剧风险、政策风险、市场估值风险。