家用电器行业:新宝股份,牵手互联网品牌打造ODM龙头,摩飞爆款引领自主品牌升级

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:蔡雯娟,罗岸阳,马王杰 日期:2019-05-23

牵手互联网品牌打造ODM龙头,摩飞爆款引领自主品牌升级

    公司是国内集设计研发、生产销售、品牌为一体的西式小家电龙头企业。通过欧美市场OEM/ODM起家,积累了深厚的研发生产能力。面对国内市场发展OBM模式,目前拥有东菱、摩飞和Barsetto三个自有品牌。公司积极开拓和研发新品,同时凭借自动化优势和规模优势,在制造成本和品质上具备显著的竞争力,能够满足国际知名品牌商、零售商的“一站式”采购需求,盈利能力较强:19年Q1毛利率达19.42%,净利率达4.96%;坐稳小家电龙头,市场份额有望进一步提高;在零售链条不断缩短,各电商发展自有品牌的趋势下,新宝优质供应链企业价值凸显。

    风险提示:国内ODM业务不及预期;自主品牌发展不及预期;汇率波动风险;中美贸易战加剧风险等。

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