环保行业深度跟踪:一季报板块业绩增速或成拐点,看好持续高增长个股

核心观点:

    投资组合:泰瑞机器+上海洗霸+中再资环+国祯环保+高能环境+维尔利

    一季报板块业绩增速或成拐点、看好持续增长公司估值率先修复

    已披露一季度业绩预告的29家公司业绩增速为10.5%,为近5年最低点。近期多家公司披露2018年年报,其中碧水源等公司最被市场关注。受制于“去杠杆+PPP整顿”的宏观背景,公司被动、主动放慢成长速度,2018年业绩下滑近50%,此外2019年1季报预告业绩下滑30%-60%。但我们认为伴随融资环境改善等因素,板块业绩低点或将出现,展望中报以及后期业绩,我们认为行业利润增速将环比向上的概率正不断增大,也是当前市场最关注的问题。

    特别的,我们预计除了业绩增长外,部分优质公司2018年年报会交出较好、甚至环比改善的现金流数据,则非市场担心的,在融资环境恶化下继续恶化的趋势。市场也会区分个股的具体情况开始给予估值评判,优质公司良好的年报叠加1季报业绩、订单增速、现金流改善等将指标说服市场,率先迎来估值修复。

    节水行动方案发布,关注厕所革命与管网漏损率控制

    4月15日国家发改委、水利部联合印发《国家节水行动方案》,《方案》明确要求到2020年,万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量较2015年分别降低23%和20%。同时还提出:1)针对农业农村推进农村“厕所革命”,推广使用节水器具,创造良好节水条件;2)针对城镇要求到2020年,在100个市开展城市供水管网分区计量管理,公共管网漏损率控制在10%以内,并加大管网漏损监测智能化设备研发。此外近日农业农村部、财政部发布2019年重点强农惠农政策,也明确为支持“厕所革命”中央财政将安排专项奖补资金,引导各地以行政村为单元整体规划设计,同步实施户厕改造、公共设施配套建设。

    近期重点政策新闻一览

    河北省生态环境厅发布《关于改善大气环境质量实施区域差别化环境准入的指导意见》

    风险提示

    融资改善政策出台、执行力度不及预期;EPC工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。