石油化工行业:周报(第十五周)

本周观点:需求端预期改善,供给端面临重构,长期走向集中和一体化

    稳增长政策拉动作用有望逐步体现,化工品需求端预期有所改善,电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,响水“3.21”爆炸事故发生后,盐城市政府拟关闭响水化工园区,江苏省进行化工园集中排查,化工行业供给侧面临重构,其中染料、农药、橡胶助剂、助剂等子行业受影响较大;国际油价总体保持强势,有利于化工品整体价格趋势;预计化工行业整体景气将震荡下行,但需求预期有所改善,供给端重构将进一步强化头部企业优势,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中。

    上周回顾

    聚氨酯:TDI价格大涨,MDI价格有所回调;染料:山东事故导致供给进一步收缩,分散染料价格再度上调;农药:部分小品种价格上行,大品种走势较弱;塑料助剂:液氯上涨及部分企业停产带动CPE价格上行;氟化工:氢氟酸止跌回升,制冷剂需求疲软。

    重点公司及动态

    供给端收缩:浙江龙盛、长青股份;行业龙头:万华化学、华鲁恒升、兴发集团;化工新材料:国瓷材料、光威复材、飞凯材料、强力新材、利安隆;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。

    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。