新能源汽车行业产销量分析:4月份新能源汽车销量9.7万辆,同比增长18%

类别:行业研究 机构:华金证券股份有限公司 研究员:肖索,林帆 日期:2019-05-22

【中汽协:4月新能源车销售9.7万辆,同比增长18.1%,环比下滑14.8%】2019年5月13日,中汽协数据,新能源汽车2019年4月产销分别完成10.2万辆和9.7万辆,同比分别增长25.0%和18.1%,环比分别下降11.9%和14.8%。产销量同比增速回落,环比出现下滑,主要原因是4月是2019年新能源汽车补贴政策过渡期的首月,补贴大幅退坡影响销量。累计来看,1-4月新能源汽车累计产销分别完成36.8万辆和36.0万辆,同比分别增长58.5%和59.8%,我们预计5-6月新能源汽车销量将迎来抢装,产销量环比将出现增长,我们维持2019年我国新能源汽车产销量170万辆的预测。

    纯电动车型依然是主流,插电混出现高增长:从不同动力类型看,纯电动汽车产销分别完成8.2万辆和7.1万辆,同比分别增长28.3%和9.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.9万辆和2.5万辆,同比分别增长9.8%和46.2%。纯电动新能源车在数量上占据绝对优势,但插电混合动力汽车销量增速较高,主要因为2019年新能源车新政补贴退坡对插混影响小,并且开发插混汽车的合资企业增多,我们预计未来插混车型销量占比继续提升。

    新能源乘用车同比增长放缓,商用车同比负增长:乘用车从不同车型来看,新能源乘用车产销量分别为9.4万辆和9.0万辆,同比分别上升35.3%和24.7%;商用车产销量均为0.7万辆,同比分别下降36.0%和28.7%。

    【乘联会:4月新能源车销售9.2万辆,同比增长28%,插混占比提升】5月13日,乘联会数据,2019年4月我国新能源乘用车销量达到9.2万辆,同比增长28%,环比下降17%。新能源乘用车中,纯电动A0、A、B、C级车型同比增速依旧较高,同比分别达到122%、132%、466%、755倍。而纯电动A00级电动车销量仅1.7万台,同比下降49%,占纯电动乘用车26%(-37pct),主要是由于去年基数较大,今年A00级电动车去补贴后性价比大幅下滑。插电混车型方面,4月销量达2.5万辆,同比增长51%,环比增长15%,占比乘用车提升至27%。

    投资建议:2019年4月新能源车产销量受补贴退坡影响,但同比依然能够保持增长,可见新能源车市场自我驱动力正在增强。随新能源车性价比继续提升,补贴退坡的影响将逐步消除,预计5-6月新能源车产销量能够实现环比增长,继续维持2019年我国新能源汽车产销量170万辆的预测。建议重点关注锂电池中游龙头:当升科技、恩捷股份、宁德时代,关注锂钴资源相关标的:华友钴业、合纵科技、天齐锂业。

    风险提示:行业政策重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他突发性爆炸事件。

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