钢铁行业:矿石价格重回一百美元上方,继续推荐矿石和特钢股

本周大盘延续下跌走势,环比下降1.94%,钢铁板块略强于大盘,下跌1.04%,跑赢大盘0.89个百分点。个股方面,铁矿石和特钢个股表现相对较好。另外,高分红的三钢闽光以及东北地区的两家钢企本钢板材和凌钢股份也表现不错。

    价格方面,整体呈现先跌后涨,铁矿石领涨。本周五,铁矿石普式指数为100.40美元/吨,自2014年5月15日之后重回100美元上方。铁矿石期货连续3周上涨,累计涨幅达14.03%。近期铁矿石上涨,固然有Vale仍存有尾矿库溃坝风险,但主要基本面还是4大矿的发货量同比大幅减少200+万吨/周,铁矿石港口库存自4月初以来也下降了1600万吨/日。从更长期的基本面来看,正如我们在报告《河北宣工:稀缺的铁矿石标的》中所言,2018年下半年铁矿石自2014年以来的中长期过剩周期或已结束,在这个大拐点处Vale大级别矿难扭转2019年全球铁矿石供需激发铁矿石价格弹性所致。从年内来看,矿石价格仍会有反复,但全年铁矿石价格中枢提升至90美元上方将是大概率这事,这高于我们之前80美元上方的预测。短期来看,螺纹钢价不出现大幅拐点式下跌之前,铁矿石仍有上涨动能。

    本周我的钢铁库存为1653.29万吨,环比去化43.49万吨,去化量较上周增加11万吨,整体库存表现中规中矩。整体来看,一方面是高供给,但需求侧在房地产投资持续高景气的背景亦表现不错。不过,4月宏观经济数据整体呈现除房地产外的其他数据均低于预期的特征,特别是工业增长值的表现,还是对未来2-3个月宏观经济表现存有一些隐忧。从方向上来看,我们仍倾向于供需平衡会转向宽松。黑色系商品市场对贸易战免疫力较强,短期内基本面转向宽松导致的下行压力并不突出。

    钢铁股方面,重点推荐铁矿石和特钢板块。铁矿石首推河北宣工,特钢重点推荐大冶特钢、久立特钢和永兴特钢。另外,武进不锈、常宝股份、高分红的三钢闽光也值得关注。