机械行业2019年春季投资策略:聚焦春季开工旺季、减税、科创和MSCI

类别:行业研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:倪瑞超 日期:2019-05-22

机械行业春季关键词:开工旺季、减税、科创和 MSCI。2019Q1机械行业跑赢大盘,估值依然偏贵,行业内个股表现不一。我们认为机械行业春季围绕开工旺季、减税、科创和 MSCI 等关键词展开。宽信用和地方政府债券支撑,基建触底回升,迎来春季开工旺季。制造业减税降费有望刺激制造业的复苏。MCSI 提振、科创板映射提升行业估值。

    工程机械:2019年春季迎来开工旺季。2019年春季工程机械行业迎来开工旺季,行业销量超预期;2019Q1主要工程机械公司业绩有望迎来高速增长。龙头工程机械公司市场占有率持续提升,竞争力得到验证。

    行业内多家公司入选 MSCI 指数,外资配置有望提升估值,宽信用宏观经济背景下提升估值。工程机械板块正迎来三重利好叠加,行业有望持续表现。

    轨交装备:行业 2019年边际改善明显。动车组招标维持高位、增量在时速 160公里动力集中动车组, 机车和货车在公转铁下招标数量向上,地铁通车里程迎来高峰、景气触底回升,轨交装备三大业务板块 2019年全部向上。2019年基建将触底回升,铁路和地铁投资都将好于 2018年。

    半导体设备:行业景气持续,科创催化。半导体资本开支景气周期有望持续到 2020年,2019年中国将成为全球最大的市场。中国先进制程不断突破,目前设备国产化率依然较低,国产设备持续实现从 0到 1的突破。科创板中半导体行业有望成为重要的一块,科创板映射有望带来板块估值的重估。关注已经在下游晶圆厂中实现突破的国产半导体设备龙头企业。

    风险提示。1)、宏观经济需求放缓;2)、行业竞争加剧。

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