石油化工行业:周报(第二十周)

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:刘曦 日期:2019-05-22

本周观点:需求端预期改善,供给端面临重构,长期走向集中和一体化

    稳增长政策拉动作用有望逐步体现,化工品需求端预期有所改善,电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,响水“3.21”爆炸事故发生后,盐城市政府拟关闭响水化工园区,江苏省进行化工园集中排查,化工行业供给侧面临重构,其中染料、农药、橡胶助剂、助剂等子行业受影响较大;国际油价总体保持强势,有利于化工品整体价格趋势;中长期而言,预计化工行业整体景气将震荡下行,但短期需求预期有所改善,供给端重构将进一步强化头部企业优势,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中。

    上周回顾

    原油:中东局势升温,沙特油轮、输油管遭破坏,油价小幅上行;维生素E:大厂上调出厂价,国内外市场价均显著上涨;涤纶-PTA:终端需求弱势,厂家库存较高,涤纶全产业链价格下行;聚氨酯:聚合MDI、TDI价格弱势下跌。

    重点公司及动态

    供给端收缩:浙江龙盛、长青股份;行业龙头:万华化学、华鲁恒升、兴发集团;化工新材料:国瓷材料、光威复材、飞凯材料、强力新材、利安隆;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。

    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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家电行业 180 14 111
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交通运输 162 22 75
食品行业 146 21 68
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