农林牧渔行业:存栏延续下滑趋势,供给缺口逐步显现

周观点:存栏延续下滑趋势,供给缺口逐步显现

    根据农业部数据,截至2019年4月底,全国能繁母猪存栏同比下降22.3%,环比下降2.5%,生猪存栏量同比下降20.8%,环比下降2.9%。南方疫情影响持续导致存栏下滑幅度均较3月份扩大。据搜猪网数据,5月18日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.65元/公斤,环比下跌0.95%,同比上涨48.13%,与4月底价格基本持平,南方商品猪抛售压制猪价上涨。考虑抛售的持续时间,并根据草根调研情况,我们预计南方商品猪抛售将进入尾声。出于对疫情的恐慌,目前中小养殖户母猪补栏的情况还不普遍,基本处于“有价无市”状态。考虑到行业目前的疫情态势以及我们实际跟踪到的补栏情况,我们预判行业去产能态势仍将持续,行业供给短缺周期将超出以往。仔猪价格大涨以后,后期自繁自养与外购仔猪头均养殖利润差距将显著拉大,种猪存栏规模决定企业未来盈利高度,牧原股份、温氏股份、天康生物、天邦股份、新五丰、正邦科技等受益;新希望、唐人神等饲料龙头生猪养殖扩张速度迅速,建议关注。2019年生猪供给整体受限的背景下,替代类产品需求有望提振,建议重点关注黄羽肉鸡、白羽肉鸡养殖,关注温氏股份、圣农发展等。

    饲料板块:预计禽料受益于下游养殖规模扩张继续维持高速增长,水产饲料平稳增长延续,猪料增速由于下游存栏收缩承压,继续看好行业综合龙头企业份额扩张。

    本周行业跟踪:

    重要价格:据搜猪网,5月17日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.65元/公斤,环比下跌0.95%,同比上涨48.13%;仔猪平均价41.95元/公斤,环比下跌5.24%,同比上涨70.25%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格5.23元/斤,环比不变;鸡苗价格9.76元/羽,环比下跌0.8%。

    重要公告:

    生物股份:本公司第一大股东内蒙古金宇生物控股有限公司原质押给中信建投证券股份有限公司用于办理股票质押式回购交易业务的本公司1460万股(占本公司总股本的1.26%)无限售流通股已于2019年5月10日解除质押。正邦科技:本次股权激励计划规定的预留股票期权与限制性股票授予条件已经成就,向符合条件的74名激励对象授予355万份预留股票期权及94名激励对象授予395万股预留限制性股票。北大荒:公司2018年度利润分配以方案实施前的公司总股本17.78亿股为基数,每股派发现金红利0.4元(含税),共计派发现金红利7.11亿元。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。