保险行业3月上市险企保费数据点评:3月保费同比改善,开门红整体表现好于预期

中国人寿、中国太保、中国太平及新华保险3月单月保费同比增速为-6.3%,6.9%,11.4%,12.3%,环比分别增速165.0%,72.0%,121.8%,109.8%。

    本月数据回顾

    中国人寿、中国太保、中国太平及新华保险3月单月保费同比增速为-6.3%,6.9%,11.4%,12.3%,环比增速分别为165.0%,72.0%,121.8%,109.8%。

    3月中国人寿单月同比增速为-6.3%,环比上月下降19.2个百分点;中国太保单月同比增速6.9%,环比上月提升4.3个百分点;新华保险单月同比增速12.3%,上升1.7个百分点。中国太保及新华保险三月后起发力,单月同比增速较上月有所改善。

    2019年1-3月中国人寿、中国太保及新华保险保费累计同比分别为11.9%、3.9%及9.5%,中国人寿1-3月保费增速优于同业,基于:1)Q12018保费收入低基数;2)2019年开门红准备时间长于同业;3)2019开门红主打产品4.025%定价年金销售情况高于市场预期。新华保险1-3月保费增速表现优秀,主要受益于:1)保障型业务占比显著提升;2)2018年代理人队伍小幅增长及代理人队伍整体销售能力提升;3)心脑血管附加险打开行业创新领域,具有较强可比优势。推荐标的:中国人寿及新华保险。

    风险提示:

    保障型保险产品保费增速不及预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;利率下行带来的险企投资不确定性。