石油化工行业大炼化聚酯产业链周报:长丝价格下滑,开工维持高位

大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利有升有降,化工品毛利下降

    本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为8.75美元/桶,环比下降2.65美元/桶,国内炼油盈利指数24.68美元/桶,环比上升2.84美元/桶;化工品毛利下降:光大芳烃产业链盈利指数4330元/吨,环比下降204元/吨,乙烯产业链盈利指数338.93美元/吨,环比下降4.57美元/吨。山东炼开工率环比下降2.04个百分点至60.76%。

    PX:成本端支撑下行拉低PX价格价差

    受上游石脑油价格震荡下降影响,本周PX成本端支撑有所下降,价格、价差有所下降:韩国FOB离岸价(852美元/吨)环比下降32美元/吨;价差(272.5美元/吨)环比下降48美元/吨。本周开工率维持至88.34%。

    PTA:装置检修收缩PTA供给,未来市场将持续走强

    受上游成本端价格下降影响,本周PTA价格和价差均有所下降:价格环比下降575元/吨至6040元/吨,价差环比下降402元/吨至1314元/吨。本周PTA开工率上升至86.92%不变,库存维持至4.5天。现阶段,预计短期内国际油价或震荡上行,PX供应量在增加价格下跌,成本端支撑弱势。后期来看,PTA后期供应将增加,大厂暂停回购现货,场内恐跌气氛蔓延,业者心态谨慎,终端市场持续疲软,下游聚酯工厂降价促销,产销却仍平淡,终端坯布库存较高,推测聚酯工厂后期将继续降负运行。中美贸易摩擦升级,中方态度坚决,业者观望,场内利空因素占主导,预计近期PTA市场窄幅震荡偏弱。

    涤纶长丝和短纤瓶片:长丝开工率维持高位,市场价格偏稳

    受下游市场主流产品价格偏稳,本周长丝市场态势依然良好,开工率下降0.82个百分点至98.63%,平均产销率下降至70.0%,最高产销率达到100%,库存维持不变。本周长丝价格、价差均有所下降:POY价格下降450元/吨至8250元/吨,价差为874/吨,环比下降445元/吨。本周瓶片价格下降至7900元/吨,价差环比下降402元/吨至575元/吨;短纤价格下降250元/吨至8400元/吨,价差环比下降274元/吨至1002元/吨。

    坯布和纺服零售:坯布库存上升,开工率保持在九成本周坯布市场回暖,库存上升至35.5天左右,开工率保持在90%不变。观测终端零售额数据,和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从3季度开始已经出现了下行,1月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面,越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。

    投资建议:建议关注民营大炼化相关公司。

    风险分析:原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险