钢铁行业:铁矿石价格大涨,钢材盈利总体下行

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:刘彦奇,施毅,刘璇 日期:2019-05-21

市场行情:上周钢铁指数下跌1.53%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别0.41、1.02、0.66个百分点。上周主要上市钢企中,永兴特钢、三钢闽光、本钢板材涨幅靠前,周涨幅分别为9.63%、7.46%、6.62%。

    钢材价格:上周Myspic钢价指数下跌0.91%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅为-0.92%、-0.91%。5月17日螺纹钢期货主力合约收盘价3771元/吨,周涨跌幅0.67%;螺纹钢现货4070元/吨,周涨跌幅-0.73%。热卷期货主力合约收盘3682元/吨,与上周持平;热卷现货4020元/吨,周涨跌幅-0.74%。

    成本价格:上周铁矿石价格上涨,冶金焦价格上涨。MyIpic矿价指数上涨2.31%,其中进口矿价指数周涨跌幅为3.34%,国产矿价指数周涨跌幅为0.63%。普氏62%铁矿石指数为100.40美元/吨,周涨跌幅5.19%。铁矿石期货主力收盘707.0元/吨,周涨跌幅9.70%。唐山二级冶金焦价格为2050元/吨,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为2.06%、-0.21%。唐山废钢价格上涨1.23%。海运费指数BDI上涨2.67%。

    盈利水平:上周钢材毛利总体下跌,盈利钢企占比环比持平。5月17日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为662、532、-28、500元/吨,周环比分别变化-76、-102、-110、-110元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比82.21%,周环比持平,月同比上升2.46%。

    供给情况:上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为69.06%,周环比上升0.28pct.,月同比降0.97pct.。4月中旬全国重点钢企粗钢日均产量200.57万吨/天,环比变化2.59%,月同比变化5.44%。 库存水平:全国主要城市钢材社会库存降4.24%。4月中旬重点钢企钢材库存1283万吨,环比变化3.88%,月同比变化-7.42%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1162万吨,周环比变化-4.24%,月同比变化-12.82%。其中长材和板材社会库存分别为739万吨和423万吨,周环比分别变化-5.60%和-1.78%。上周港口铁矿石库存1.32亿吨,周环比-0.93%,月同比变化-4.55%。

    行业动态:唐山今年将压减炼钢产能1007万吨。根据Mysteel报道,唐山将在2019年压减炼铁产能804万吨、炼钢产能1006.75万吨、煤炭产能50万吨。首钢秘鲁铁矿新区1000万吨/年铁精矿扩建项目达产。山东永锋淄博、莱钢永锋钢铁出让558万吨炼铁产能、540万吨炼钢产能。 公司公告:大冶特钢拟参与格罗斯无缝钢管破产重组。重庆钢铁第一期员工持股计划完成股票购买,累计买入公司A股股票2479.14万股(占公司总股本0.28%),成交均价1.97元/股。

    投资建议:铁矿石价格大涨,钢材盈利总体下降。螺纹供给上升较快,我们认为钢价上涨刺激了钢企生产积极性,也使得4月建材产量增速很高。库存去化持续变慢,我们认为在高产量和高需求并行时,使得库存变化较为敏感。原料上涨使得钢材利润进一步明显压缩。虽然今年钢材消费非常旺盛,但季节性因素仍有,马上进入6月,我们预计钢材消费强度将明显下降,盈利也将再下台阶。除了供给的弹性较大,唐山限产不达预期也使得市场谨慎,反观去年唐山限产正是7月钢价反弹的最关键推动力。维持行业中性投资评级。

    风险提示:行业波动性仍存,对外贸易不确定性风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海螺水泥 买入 -- 研报
再升科技 买入 -- 研报
旗滨集团 买入 -- 研报
中国巨石 买入 -- 研报
坚朗五金 买入 -- 研报
冀东水泥 买入 -- 研报
鲁亿通 买入 19.55 研报
博雅生物 持有 -- 研报
石基信息 持有 -- 研报
高能环境 持有 -- 研报
伟明环保 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
再升科技 0 0 研报
坚朗五金 0 0 研报
冀东水泥 1.47 0.60 研报
海螺水泥 2.36 1.21 研报
鲁亿通 0 0 研报
博雅生物 0.99 1.03 研报
石基信息 0.95 0.96 研报
中金岭南 0.50 0.38 研报
云海金属 0.20 0.22 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 买入
隆基股份 32 买入 持有
华泰证券 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
格力电器 30 持有 中性
五粮液 30 持有 买入
上汽集团 29 持有 买入
通威股份 28 买入 持有
三一重工 27 持有 中性
美的集团 27 持有 中性
中信证券 26 持有 买入
泸州老窖 26 持有 持有
华能国际 25 持有 中性
中国国旅 25 持有 买入
洋河股份 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 598 79 307
汽车制造 538 37 310
金融行业 446 28 201
建筑建材 433 53 211
电子器件 420 55 240
化工行业 377 63 117
钢铁行业 373 29 166
机械行业 326 42 109
生物制药 313 49 145
房地产 288 31 205
家电行业 279 11 132
酿酒行业 258 15 110
煤炭行业 242 23 104
有色金属 235 49 76
服装鞋类 231 18 110
食品行业 202 23 69
酒店旅游 199 20 61