家电行业周报:4月空调内销表现良好同比+7.7%

类别:行业研究 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:张志鹏 日期:2019-05-21

4月空调内销表现良好。4月份产业在线数据显示,空调库存892.60万台,同比增长1.70%,总销量1770.10万台,同比增长2.90%,其中内销1038.60万台,同比增长7.70%,外销731.50万台,同比下降3.27%。4月空调内需继续回暖,同比增长表现为去年7月以来最好,地产数据的转暖、线上线下渠道共同发力促销起了推动作用。

    根据国家统计局数据,2019年1-4月份,房屋住宅施工面积501832万平方米,同比增长10.4%,房屋住宅新开工面积43335万平方米,同比增长13.8%,商品房住宅销售面积36796万平方米,同比增长0.4%,商品房住宅销售额33870亿元,同比增长10.6%,房地产开发景气指数100.92,自今年一月份以来持续回暖。随着地产数据的进一步好转,空调内需有望持续改善。家电作为地产后周期板块,地产的企稳回暖将直接推动家电尤其是厨电基本面改善。

    投资建议。上周,上证综指仍维持宽幅震荡,后市方向不明朗。连续4周的下跌显示目前市场仍处于区间震荡整理格局,盘面较弱,成交量始终维持在4、5千亿,市场受消息面因素影响较大,中美贸易战的进一步升级对市场谨慎情绪产生催化作用,多空双方目前均呈谨慎态度。MSCI将A股纳入因子从5%扩容至10%,预计带来200亿美元的增量资金,对A股带来一定的提振作用。

    目前市场频繁暴雷,财务作假、业绩变脸等黑天鹅事件频出,就更需要投资者精选优质标的,谨防踩雷。家电板块因其业绩确定性强目前仍是较为稳健的板块,地产数据的改善将传导至白电、厨电,带动龙头业绩回暖。我们仍建议投资业绩确定性强的白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔以及内销占比较大,受地产回暖直接影响的厨电龙头老板电器,华帝股份。

    市场回顾。上周,上证综指下跌1.94%收2,882.30,深证成指下跌2.55%收9,000.19,中小板指下跌3.42%收5,546.33,创业板指下跌3.59%收1,478.75,沪深300下跌2.19%收3,648.76。家用电器(申万)下跌0.95%,表现强于沪深300指数,涨跌幅在申万28个子行业中位列第四。细分板块来看洗衣机-0.40%,空调-0.43%,黑电-2.42%,小家电-2.63%,冰箱-3.35%。

    数据跟踪。截止周五,美元兑人民币汇率6.9138,周环比+1.50%,较年初+0.90%;铜现货价格47970元/吨,周环比-0.06%,较年初-0.12%;铝现货价格14320元/吨,周环比+0.99%,较年初+7.67%;钢材价格指数94.27点,周环比-0.84%,较年初+3.05%;中国塑料价格指数931.16点,周环比-1.59%,较年初-2.65%。

    重点关注公司沪深通占比情况。截至周五,北上资金对重点关注公司持股以及较前一周增减变动情况分别如下:格力电器10.61%(-0.26pct),美的集团15.04%(0.00pct),青岛海尔9.91%(+0.17pct),老板电器8.63%(+0.30pct),华帝股份1.29(-0.38pct),浙江美大0.52%(+0.06pct),飞科电器0.39%(+0.05pct),莱克电气0.49%(+0.09pct),九阳股份2.22%(+0.24pct),苏泊尔5.17%(-0.01pct),荣泰健康1.03%(-1.11pct), 海信电器0.66%(-0.05pct),TCL集团0.72%(-0.17pct),科沃斯2.42%(-0.19pct),海信家电4.01%(-0.09pct)。(注:此处统计口径为北上资金持有股数/A股总股数。)

    板块及重点关注公司估值情况。板块:数据从2005年至今,家电PE为15.81(中位数值18.83),沪深300PE为11.75(中位数值13.68),家电PE/沪深300PE为1.35(中位数值1.35)。

    公司:数据从2014年至今,PE值方面,中位数值以下公司有青岛海尔、老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电器、莱克电气、荣泰健康、TCL集团、科沃斯、海信家电;中位数值至最大值区间公司有格力电器、美的集团、九阳股份、苏泊尔、海信电器。

    风险提示。房地产调控影响,终端需求不及预期,宏观经济下行。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海家化 买入 -- 研报
瀚蓝环境 持有 21.10 研报
双汇发展 中性 -- 研报
北方导航 持有 9.20 研报
完美世界 中性 -- 研报
中国国旅 买入 -- 研报
首旅酒店 买入 -- 研报
宋城演艺 买入 -- 研报
浙江龙盛 买入 -- 研报
星辉娱乐 中性 5.50 研报
海康威视 买入 35.00 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海家化 0.90 1.22 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
北方导航 0.22 0.10 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
浙江龙盛 0.69 0.60 研报
星辉娱乐 0.56 0.67 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
明泰铝业 0.82 0.58 研报
比音勒芬 0 0 研报
浙江鼎力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
保利地产 32 买入 持有
完美世界 32 持有 中性
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 29 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
通威股份 27 买入 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
保利地产 25 买入 持有
上汽集团 25 买入 买入
新宙邦 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 577 81 320
钢铁行业 435 28 264
汽车制造 434 35 251
电子器件 419 53 244
建筑建材 389 44 204
金融行业 387 23 187
化工行业 386 47 156
食品行业 318 22 127
生物制药 317 49 166
酿酒行业 316 17 155
机械行业 270 47 119
房地产 268 24 208
煤炭行业 260 27 117
家电行业 232 13 152
商业百货 198 27 113
酒店旅游 192 20 55
有色金属 181 38 59