房地产行业:土地市场有所降温,小阳春行情可能将无法持续

市场表现:本周申万房地产板块收于 4147.64点, 本周累计下跌 2.31%,同期上证综指累计下跌 1.94%,深证成指累计下跌 2.55%,沪深 300累计下跌 2.19%;行业横向对比来看,房地产板块下跌 2.31%,位列中游。

    行业动态:本周,阳光城公告了 2019年 4月份经营情况,1-4月公司合计实现销售金额 501.56亿元,销售面积 384.68万平方米,权益销售金额 320.95亿,权益销售面积 247.15万平方米。

    土地交易:5月 6日-5月 12日,全国 100大中城市合计供应土地规划建面 2710.45万平米,合计成交土地建筑面积 2607.84万平米;当周土地成交楼面均价为 3294.00元/平米,溢价率 18.09%,溢价率有所下降。

    一线、二线、三线城市本周成交土地面积 155.57、963.53、1488.74万平米,楼面均价分别为 6381.00元/平米、4684.00元/平米、2071.00元/平米,土地成交溢价率为 0.59%、23.99%、17.07%,本周,100大中城市中一、二、三线城市成交土地溢价率均呈下降态势,其中三线城市成交溢价率较之前一周下降 46pct。

    重点事件:周中,统计局公布了 1-4月全国房地产开发投资和销售情况。受小阳春行情的持续,销售降幅进一步收窄,1-4月份,商品房销售面积约 4.21亿平方米,同比下降 0.3%,降幅收窄 0.6pct;单月销售面积 12256万平米,同比增长 1.26%;4月三十大中城市商品房成交面积 1518万平米,同比增长 19.47%,城市间分化加剧;同样是受小阳春行情影响, 行业保持较高的景气度,全国房地产开发投资额 3.42万亿元,同比增长 11.9%,增速上升 0.1pct;新开工面积 5.86亿平米,增长 13.1%,增速上升 1.2pct;竣工面积 2.26亿平米,同比下降 10.3%,降幅收窄 0.5pct。考虑到棚改计划断崖式下滑,调控政策有保有压,我们认为本轮回暖并不具备持续性, 2019年销售面积增速后续仍将下行。

    个股方面我们推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企:万科 A、保利地产、新城控股、华夏幸福、华侨城 A 和金地集团;

    建议关注销售高速成长、业绩弹性大的二线房企和区域龙头:中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城;

    风险提示:调控政策进一步收紧;市场表现超预期下行