通信行业“科创”系列报告:有方科技,立足无线通信模块,发力车联网智能终端

有方科技:立足物联网无线通信模块,拓展无线终端产品

    有方科技主营业务为物联网无线通信模块与无线通信终端。公司立足于物联网无线通信模块,2017年开始销售无线通信终端产品,其中无线通信模块主要面向智慧能源领域的电表、燃气表、水表智能化,近三年智能电网的4G无线通信模块出货量占招标采购量的50%以上;无线通信终端产品主要面向车联网领域,凭借4G智能OBD产品打开海外市场,成为公司新的业绩增长点。根据招股书,公司2018年营收5.57亿元,2017年、2018年增速分别为52%和12%;归母净利润4324万元,2017年、2018年增速分别为140%和-16%。

    物联网行业快速发展,应用场景丰富带动产品需求增长

    物联网行业近年的快速发展,得益于物联网基础设施建设与应用场景丰富推动,未来整个行业增长潜力巨大,通信设备、互联网、计算机硬件行业的龙头相继布局该市场,产业生态发展的关键时期已经到来。智慧能源领域,国内智能电表渗透率很高,智能燃气表渗透率过半,智能水表渗透率不到20%,建设智慧能源,测量终端先行,智慧燃气表、水表未来具有增长潜力。国内车联网行业发展受益于政策支持,未来安全性产品的需求将是最具潜力的市场。随着汽车租赁、车队管理、UBI等需求的增长,国内OBD行业有望迎来发展。

    公司应用创新与技术融合能力突出、产品获优质客户认可

    根据招股书,公司掌握无线通信5项基础核心技术,并在其基础上开发出核心业务的11项专利。核心技术团队曾在通信行业知名厂商任职,担任管理人员或技术领导。公司凭借对核心技术的掌握进行应用创新,成功拓展业务到智慧能源与车联网市场。公司未来将面向全球重点布局智慧能源(主要包括智能抄表)、车联网、商业零售、工业物联网和智慧城市。

    风险提示

    产品、技术更新迭代风险;委外加工的品质风险;主要原材料受到采购限制的风险。