东海证券食品饮料行业周报

上周食品饮料行业整体点评:上周沪深300环比下跌2.19%;食品饮料板块整体上涨2.29%,在28个行业中排第1。其中黄酒、调味发酵品、上涨8.64%和3.81%,葡萄酒和肉制品子板块分别下跌2.53%和0.81%。 二级市场表现:个股方面(申万),食品饮料行业一共包含91支个股,本周上涨的个股为56支(占比61.54%),停牌个股1支,下跌的个股34支(占比37.36%)。涨幅前五的个股有好想你(14.27%)、古越龙山(13.67%)、三全食品(10.67%)、维维股份(10.00%)、双塔食品(9.87%);跌幅居前的个股为黑芝麻(-11.07%)、麦趣尔(-9.27%)、金字火腿(-8.01%)、妙可兰多(-6.37%)、得利斯(-6.07%)。

    中高端白酒集体涨价点评:五粮液、洋河、古井贡、郎酒、汾酒五大名酒企业率先开启中高端产品涨价潮。从涨价幅度来看,小幅稳涨为主,涨价幅度在15%-20%之间。从行业内来看,目前白酒趋势向品牌、名酒、中高端集中。同时春节过后,部分名酒渠道库存较小,无压力,具备涨价的前提。从2019年一季度销售情况来看,名酒企业提前完成了预期成绩,良好的业绩表现证明了名白酒行业的繁荣还在持续,中高端名酒也希望借涨价进一步拉开和区域名酒的距离,争夺茅台涨价之后腾出的千元档次的市场空间。高端白酒的市场格局正在快速建立,白酒行业强者恒强的态势将越来越明显,白酒板块看好高端白酒和估值偏低的名酒,重点关注五粮液、贵州茅台、山西汾酒和口子窖等。

    行业观点和重点推荐:除了白酒行业之外,重点关注业绩改善和板块盈利拐点显现的啤酒板块。从今年一季报看,啤酒板块实现收入133亿元,同比增长8.03%,增速较2018年一季度的3.55%和2017年一季度的2.75%有较大幅度提升。销量趋稳、费用投放更加合理、增值税率下调带来利润弹性等多因子协同,导致板块盈利拐点显现。同时行业结构升级和高端化为啤酒板块的吨价提升打开上升通道,未来啤酒板块的利润有望进一步提升。因此临近传统旺季,重点推荐啤酒板块的青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒。

    风险因素:1、宏观经济波动2、需求持续疲软3、原材料价格波动。