教育行业周报:稳就业形势下,重申看好职业教育

本周随笔·在线K12培训公司“跟谁学”拟赴美上市,或将成为行业内首家规模盈利的公司

    北京时间5月8日晚,在线教育公司“跟谁学”向美国证券交易委员会递交招股说明书,计划赴美上市,股票代码“GSX”。这家成立于2014年的在线教育公司,经历了最初切入教育O2O受挫,到转型To B求生,再到回归To C战场,踏入在线直播大班课赛道。跟谁学业务包括覆盖全年级、全学科的K12课程和以语言、职业资格和生活兴趣为主的成人类课程,主要覆盖K12、大学及职场人士和其他成人用户群体。目前,跟谁学累计注册学员数超过895万,累计开设超过8300门课程,学员覆盖194个国家。根据招股书,2017年、2018年和截至2019年3月31日前三个月,跟谁学净营业收入分别为9758万元、3.97亿元、2.69亿元,净利润分别为-8695.5万元、1965万元、3389.1万元。选择聚焦To C仅一年后,跟谁学便扭亏为盈。本次预计募资额2.2亿美元。假若成功登陆美股,跟谁学将成为国内首家规模盈利的在线K12教育上市公司。受课外培训行业刚性需求影响,市场规模仍持续扩大,据四季教育招股书数据K12课外培训市场于2019年将突破5000亿元。伴随规模扩大和行业规范要求上升,头部企业异地扩张仍在持续。我们预测行业头部企业在规模效应下,将继续维持盈利空间,留住生源与教师,行业集中度有望上升。因此,我们建议关注计划且有能力进行全国化布局的课外培训公司,推荐立思辰。

    行业观点

    关注本周公布4月经济数据增速不及预期,经济下行压力回升情况下,稳就业成为国家重要任务之一,职业教育有助于缓解就业难问题,将成为国家重点扶持产业之一。我们仍维持前期判断,职业教育将是国家政策最为友好的教育细分领域,政策大力支持下,行业景气度将不断提升,坚定看好职业教育领域。A股推荐:中公教育、开元股份、百洋股份。港股关注:民生教育、中教控股、新高教集团。关注国务院出台《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》。早教市场迎来重要规范性政策文件,早教板块关注度提升,建议重点关注。推荐:美吉姆。其他关注立思辰、三盛教育。

    板块表现:

    本周,中证教育指数下跌3.04%,沪深300下跌2.19%,创业板指下跌3.59%。 年初至今,中证教育指数上涨10.38%,沪深300上涨21.19%,创业板指上涨18.25%。

    行业新闻:

    1、北京教育集团增至160个,海淀区正式成立两大教育集团;2、教育部等六部门:高职扩招专项考试以高职院校单独考试为主;3、北京义务教育阶段入学趋势:实行多校划片,非京籍入学要求更严;4、网信办整治教育类APP涉黄低俗乱象,下架违法违规程序逾万款。

    风险提示

    行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。