机械设备行业周报:半导体设备板块持续增长,国产替代机遇值得关注

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳,鲁佩,赵志铭 日期:2019-05-20

本周专题:高投入助力成长,半导体设备国产替代机遇值得关注

    半导体设备板块2018年报及2019一季报综述:收入端景气延续,费用端投入分化,盈利表现不一,资本结构健康合理,经营性现金流有待进一步强化。

    收入端景气延续:版块毛利率表现平稳:2018年和2019Q1板块毛利率分别达到37.6%和43.5%,同比分别变化-0.6pct和+1.2pct,整体表现平稳。

    费用端投入分化:2018年,板块整体期间费用率减少。

    板块盈利实现增长,内部公司表现不一:2018年,半导体设备板块归母净利同比增长34.4%,净利率7.2%,同比下滑0.9pct。板块内部表现分化。

    下游扩产释放设备需求,积极备货,存货周转率有所下滑:设备需求大量释放,行业订单实现增长。2018年半导体设备板块预收账款达到16.61亿元,2019Q1进一步增加至18.04亿元。

    资本结构健康合理:2018年,半导体设备板块资产负债率61.5%,2019Q1,资产负债率略有下降,达到60.8%。

    经营性现金流有待改善:半导体设备生产、交付及验证周期长,叠加高研发投入因素,相关公司经营性现金流表现较弱。2018年,整个行业经营性现金流净额合计-0.61亿元。

    本月市场回顾

    本周机械设备指数下跌2.63%,创业板指下跌3.59%,沪深300指数下跌2.19%。机械设备在全部30个行业中涨幅排名第22位。

    剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)27.61倍,相比上周略有下降。

    全部机械股中,本月涨幅前三位分别是广日股份、一拖股份、威星智能,周涨幅分别为13.57%、12.57%、11.40%。

    核心组合

    中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测。

    风险提示

    下游需求不及预期,经济、政策环境变化。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53