化学原料行业简评:“缅甸事件”短期对市场冲击不大,长期关注萤石稀缺属性
事件
“缅甸封关”事件将可能影响我国萤石进口量
近期缅甸北部当地发生武装冲突,安全形式不佳。5月14日,云南腾冲与缅甸边境关口已进行封关。有消息称“缅甸封关”这一事件或对缅甸萤石进口造成限制,进而影响国内萤石供给。我们以这一事件为契机,对萤石行业当前的进出口现状梳理如下。 简评 中国萤石进口量持续上升,2018年由净出口国转变为净进口国 2018年全年,我国共进口萤石51.07万吨,出口萤石40.40万吨,净进口量为10.67万吨,我国由萤石净出口国转变为净进口国。2019年Q1,我国共进口萤石9.03万吨,出口8.24万吨,净进口0.79万吨。
从我国萤石进出口数据可以看出,我国历史上曾经是萤石出口大国,在上世纪90是年代,我国萤石净出口量曾达到100万吨以上,但伴随着萤石出口政策、产业政策收紧,以及氟化工产业的发展,我国萤石出口量显著下降。另一方面,伴随萤石消费量的增长,我国萤石进口量呈持续上升态势。
蒙古、缅甸、墨西哥、南非是我国萤石主要进口地
根据海关进口数据,2018年我国总共进口萤石51.07万吨,其中蒙古、缅甸、墨西哥、南非是我国萤石的主要进口国,2018年我国分别从上述4国进口萤石34.70、6.91、4.66、2.19万吨,在总进口量中的占比分别为67.97%、13.53%、9.12%、4.29%。上述几个国家的供应一旦出现中断或波动,或将对国内萤石价格造成影响。
缅甸资源类商品进口受限,或将影响缅甸萤石进口
缅甸稀土进口受限。2018年11月初,缅甸“中央”与“地方”因利益分配不均,导致缅方开始禁止中国企业运输稀土矿开采辅料。作为对此的回应,云南腾冲海关宣布缅甸所有资源类产品无法进口到中国。11月3日,云南腾冲海关禁止缅甸所有资源类商品进口至中国,其中包括稀土矿资源。12月14日,腾冲海关针对缅甸稀土矿通关,执行期5个月,即2019年5月起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国;2019年2月14日,云南腾冲市政府全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸,覆盖面包括腾冲滇滩口岸、以及国家一级口岸猴桥与周边口岸。按照腾冲海
关要求,2019年5月15日起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国。有市场消息称,受上述因素影响,缅甸萤石进口或将受到限制。
根据海关数据,2019年1-3月,我国仍从缅甸正常进口萤石产品,三个月分别从缅甸进口0.24、0.09、0.49万吨。2019年1-3月我国萤石产品总进口量分别为,4.76、0.93、3.35万吨,缅甸进口量占总进口量的比重为5%、10%、15%。从上述数据可以看出,2019年前三个月,我国从缅甸的萤石进口暂未收到影响。
“缅甸事件”短期对市场冲击不大,长期关注萤石稀缺属性凸显
短期来看,即使缅甸萤石进口全部停止,对国内萤石市场的冲击并不明显。根据卓创资讯数据,2018年全国萤石表观消费量为365万吨,萤石进口量为51万吨(出口40万吨,净进口11万吨),其中从缅甸进口的萤石总量为7万吨,在表观消费量中的占比仅为2%。2019年前三个月,我国萤石表观消费量为64万吨,我国萤石进口总量为9万吨,从缅甸进口量为0.8万吨,缅甸进口量仅占全国表观消费量的1%左右,总体来看占比较低,即使从缅甸进口萤石完全停止,对国内市场的冲击也比较有限。
供应偏紧是行业主旋律,萤石价格有支撑
目前看,萤石精粉主流价格维持在2700-3000元附近,近期部分厂家开始涨价,涨价幅度在100元左右,另外下游氢氟酸价格走强,从需求端有所拉动。我们判断:1)前期萤石价格下跌主要是由于伴随天气转暖,北方产能复产,供给端产能增加导致的萤石价格常规性调整;2)长期看,伴随《萤石开采和生产控制规定》、《萤石行业准入标准》陆续发布,行业准入门槛明显提升,行业“小、散、乱”产能持续退出,萤石供应或将长期趋紧,价格中枢呈现上升趋势。
2019年1月25日,工信部发布《萤石行业规范条件(征求意见稿)》。文件要求:1)“萤石行业发展应立足国内需求,优化存量,调整结构,推进兼并重组,提高产业集中度。新建和扩建萤石选矿项目要与淘汰落后相结合,鼓励在资源富集地发展萤石选矿加工”;2)“要求新建萤石项目的开采矿石量不低于5万吨/年,本规范实施前已投产的项目若扩建,开采矿石量不低于2万吨/年”;3)“鼓励在开采集中区建设专业选矿线,并配套建设相匹配的自备矿山、尾矿库、污水(物)处理设施”等。萤石开采过程中会产生高氟废水、尾矿废渣,行业内绝大多数小型矿井没有安全和环保设施,未来实行规范化开采,进行行业整合是大势所趋。
建议持续关注金石资源
金石资源是国内萤石行业绝对龙头,也是A股唯一萤石上市标的。公司2018年萤石产品产量24.45万吨,伴随岩前萤石矿、内蒙翔振投产,2019 年计划产量达到35-45万吨;价格方面,我们判断2019年萤石产品价格中枢将继续上移;量价齐升,公司业绩有望加速释放;同时作为行业龙头,大概率受益行业整合,继续推荐。