计算机行业周报:生态、需求、财务进入共振期,安可为科技竞争核心

本周我们重点讨论生态、需求、财务进入共振期,安可为科技竞争核心。本周申万计算机指数下跌3.53%。流动性预期下行影响板块beta,贸易摩擦加速震荡。回调后建议聚焦今年最明确的主线安全可控(目前产业进展持续超预期)以及加大对云计算重大机会认知。其他景气行业如科创、金融IT、医疗IT回调后可逐步参与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股如中科曙光、上海钢联、中国软件、汇纳科技、同花顺、浪潮信息、广联达、新国都、北信源、太极股份、长亮科技、卫宁健康、启明星辰、科大讯飞、中科创达等中期仍有较大投资机会。本周我们重点讨论生态、需求、财务进入共振期,安可为科技竞争核心。

    安可生态初步建立:国产CPU+操作系统正从“可用”向“好用”发展,安可生态初步建立。国产终端大体上相当于Wintel3、5年前的水平,技术上可以实现完全替代。Linux操作系统与windows的比较,最大缺陷是缺少大量行业软件支持的生态问题,但是国内应用软件成熟度日益提高改善整体生态水平,可以说国产CPU+操作系统正从“可用”向“好用”发展。根据我们草根调研,国产化终端已完全能够支撑办公需求,安可生态初步建立。

    安可需求释放,衍生千亿空间:国产化替代将率先从党政机关推进,在党政机关的使用中不断优化提升产品和丰富应用;其次将向重要行业领域拓展,包括银行、保险、证券、铁路、民航、税务、海关、电力为代表的八大重要行业,特别是重要行业的内网专用系统将优先进行国产化替代。根据倪光南院士的演讲资料,全国的党政机关,各个部门人员用的电脑共有2000万,我们按照单台电脑1万元的价格测算,仅党政机关国产终端将释放2000亿的市场空间。

    一季报显示安可出现收入拐点:我们将计算机行业进行了子板块的分类,通过子板块的2019Q1业绩分析来进一步分析细分领域的行业景气度。安可子板块,包含中国软件、启明星辰、北信源、中孚信息、美亚柏科等15只个股,涵盖了自主基础软件、安全软件、网络可视化等领域个股。我们认为,从2019Q1表现来看,2019Q1安可出现收入拐点,侧面验证安可产业化开始落地。

    安可或成科技竞争核心:大国博弈背景下,竞争很可能在关键的科技领域中表现出来,对于我国以往关键领域“缺芯少魂”的情况来说,安可是必须之路。

    投资建议:2019年将是安可落地元年,产业前景广阔,推荐投资主线:中国软件、中科曙光、中国长城、北信源、华东电脑、太极股份、中孚信息、用友网络、启明星辰、卫士通、南洋股份。

    风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融去杠杆力度影响金融创新;新零售竞争格局恶化。