计算机行业Q1总结:金融IT提速,云计算、医疗信息化延续高景气

行业营收净利润平稳增长。19年Q1计算机行业实现营收921.50亿元,同比增长16.34%,增速较上年同期回落16.21%,增速回落主要源于外延并购使得18年Q1基数较高。Q1实现归母净利润61.62亿元,同比增长42.52%,增速较上年同期上升20.29%,航天信息、恒生电子、联络互动等公司非经常性损益大幅增长为行业归母净利润上升较快主要原因。扣非归母净利润达35.54亿元,同比增长8.30%,增速较上年同期下降较多。整体看来,计算机行业在2019年一季度表现较为平稳。

    2019年一季度,计算机行业整体毛利率为28.48%,较上年同期回落2.3个百分点。行业整体净利率为6.69%,较上年同期上升1.23个百分点。销售费用率为7.81%,同比微增0.02个百分点;管理费用率为7.81%,同比下降8.34个百分点。2019年一季度,我国软件从业平均人数为592万人,同比增长3.5%;人均工资增长9.9%,较上年同期提高9.3个百分点,侧面体现计算机行业内上市公司持续扩大研发投入,下游需求正在逐步回暖。

    从细分领域角度看,科创板推出叠加市场回暖提升证券IT建设需求,小微企业得到重点金融扶持助推银行IT高景气,金融IT板块收入利润增速达到近年最高,行业扣非归母净利润同比增长48.89%,刨除一次性并表影响,营收实现同比较快增长主要源于板块下游需求持续增长。云计算行业行业延续高景气,2019Q1板块营收同比增长21.02%,以浪潮信息、中科曙光等为首的服务器设备供应商一季度均保持快速增长,随着下游企业对于云服务采购意愿的不断提升,云端新产品推出和渗透率提升,云服务整体营收将持续快速增长,盈利能力也将得到明显改善;智能汽车领域5G推动进入自动驾驶元年,自主品牌自动驾驶产品有望快速拓展,Q1实现扣非归母净利润2.00亿元,同比增长36.11%,车联网将是5G最大应用,预计在2019年我国将迎来自主品牌L2级别自动驾驶量产车型的大范围上市,板块内上市公司自动驾驶相关产品在19年或将进入放量阶段;等保2.0标准即将落地,将带动网络安全自主可控需求持续提升,随着全国产化的IT基础生态的逐步建立,尤其是国产化通用软件的市占率不断提升,板块内上市公司业绩将迎来巨大上升空间;医疗信息化行业保持高景气,一季度订单加速,卫宁健康等龙头仍维持较高业绩增速,医疗信息化产品已开始出现量价齐升的发展趋势,医疗信息化板块上市公司19年全年业绩有望实现稳定较快增长;教育信息化进入2.0发展阶段,行业龙头凭借强大的研发、渠道优势保持高于行业增速的增长,行业集中度进一步提升。

    投资建议:重点推荐:广联达、卫宁健康、视源股份、四维图新、三联虹普;建议重点关注:中科创达、科远股份、创业慧康、中科曙光、中新赛克、神州数码。