科创板系列十四:宝兰德,稀缺的软件基础设施提供商

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵 日期:2019-05-17

摘要

    稀缺的软件基础设施提供商,从电信行业向金融和政府扩张

    公司是基础软件设施提供商,主营中间件软件,逐渐拓展出智能运维软件,并为客户提供运维服务。公司深耕电信用户,2016年开始进入全面发展阶段,逐渐向金融机构和政府部门扩张。行业标的较为稀缺,与可比上市竞争对手规模差距逐渐降低,费用控制差别不大。

    中间件市场国产化程度仍不足,有望受益自主可控浪潮

    基础软件是我国长期以来的技术扶持方向。2018年我国中间件行业规模65亿元,2019年有望突破70亿,但市场份额仍被外国巨头占据绝对多数。未来公司有望继续受益自主可控浪潮。

    技术变化为公司催生需求

    云计算仍处于快速发展的时期,而PaaS即是云计算时代的中间件。未来不断的云化需求有望继续带动公司业绩成长。公司拟投入1.84亿募集资金继续升级产品,看好公司紧随技术步伐发展。

    风险提示:产品替换速度不及预期;客户集中风险;技术人员流失;IPO不及预期。

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