1月冰洗出货数据点评:1月冰洗出口数据均大幅超预期

外销短期波动或加大,重点依然需关注冰洗内销预期

    2019年1月,冰洗产品出口在人民币兑美元汇率的相对优势、原材料价格回落以及海外贸易不确定因素的影响下,出口出货数据均大幅超预期,其中冰箱出口YOY+31.2%、洗衣机出口+23.5%。虽然短期出口波动加大,但我们认为冰洗产品重点依然需要关注内销市场预期,在内销更新需求占主导地位的情况下,龙头公司在品牌力、产品力、渠道力均领先行业,中高端产品更新龙头有望保持领先,市场份额或稳步提升。建议关注青岛海尔、美的集团、小天鹅A。

    冰箱:1月外销拉动整体出货双位数增长

    产业在线数据显示,2019年1月冰箱整体销售607.8万台,YOY+11.6%。其中,内销332.6万台,YOY-0.6%;出口275.2万台,YOY+31.2%。冰箱产业零售端内销表现优于出货端数据。根据奥维云网数据,2019年1月,冰箱零售额为83亿元,YOY+13.5%。零售量为265万台,YOY+18.7%。

    冰箱:出口型企业份额占优

    2019年1月单月,美的内外销表现均大幅领先行业,海尔依然以海外本土生产为主,出口下滑较为明显。其中,海尔总销量YOY-3.6%(内销YOY+2.0%、外销YOY-46.8%),市占率17.9%(YOY-2.9PCT);美的销量YOY+30.3%(内销YOY+16.7%、外销YOY+49.6%),市占率13.2%(YOY+1.9PCT);海信科龙销量YOY+4.1%(内销YOY-4.8%、外销YOY+16.5%),市占率12.3%(YOY-0.9PCT)。

    洗衣机:零售市场表现更优

    产业在线数据显示,2018年12月洗衣机整体销售632.2万台,YOY+4.2%。其中,内销429.8万台,YOY-2.9%;出口202.4万台,YOY+23.5%。根据奥维云网数据,2019年1月,洗衣机零售额为69.4亿元,YOY+17.5%。零售量为346.5万台,YOY+17.9%。

    洗衣机:产品结构化升级趋势,未来品牌份额变化龙头占优

    2019年1月份单月,海尔销量YOY+4.4%(内销YOY+0.6%、外销YOY+33.9%),市占率30.7%(持平);美的销量YOY+15.4%(内销YOY+91.1%、外销YOY+3.9%),市占率27.1%(+2.6PCT)。

    重点关注:

    青岛海尔:公司渠道布局领先,多品牌矩阵综合考虑大众市场与高端市场,看好公司品牌力叠加渠道效率的改善带来的盈利增长。美的集团:坚持全球运营战略,在家电品类及上下游布局全面,长期增长预期稳健。同时随着高端品牌战略落地,长期盈利或有提升。小天鹅A:公司专注洗衣机领域,产品力领先、渠道护城河深厚,价量提升均处于行业前列,且经营效率不断优化。短期收入波动,不改变公司中长期价值。

    风险提示:冰洗行业景气度下行。冰洗行业竞争加剧。全球宏观经济下行。