医药生物行业周报:业绩持续分化,甄选优质赛道和优质个股

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:贺菊颖 日期:2019-05-16

核心观点:业绩持续分化,甄选优质赛道和优质个股

    截至2019年4月27日,A股医药生物行业一共有269家公司公布2018年年报,216家公司公布一季报,我们统计了这些公司的营业总收入和扣除非经常性损益后的净利润。整体来看业绩持续分化,建议选择优质赛道和优质标的。

    持续看好CROCMO、IVD子行业。根据子行业营业收入增速、扣非净利润的中位增速来看,CROCMO、IVD在2018年和2019Q1均位列11个子行业的前五名。同时建议关注持续业绩表现较好的个股,如CROCMO子行业中的药石科技、泰格医药、凯莱英;IVD子行业的金域医学、迪瑞医疗、万孚生物、艾德生物。

    市场表现及资金配置:细分龙头依然获得青睐

    资金配置处于历史平均水平。公募基金一季度整体医药持仓比例在11.09%,较前一季度上升0.81个百分点,剔除医药基金以后的持股比例约为8.02%,较前一季度上升0.95个百分点,基金持仓比例为2015年以来平均水平。从持有的个股看,公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头,其中康泰生物、我武生物、健帆生物、科伦药业、普利制药在前一季度未进入前20,一季度受公募基金关注较多。南下北上资金方面,本周医药板块整体持股比例变动不大,细分龙头依然获得青睐。

    本周医药板块整体跑赢大盘,估值溢价率有所上升

    本周医药指数下跌4.80%,万得全A指数下跌6.21%,医药指数整体跑赢大盘1.42%,另外本周上证指数下跌5.64%,沪深300下跌5.61%。年初至今,医药指数上涨28.51%,万得全A指数上涨29.99%,医药指数整体跑输大盘1.49%。估值溢价率方面,相对于剔除银行后全部A股的溢价率为33.44%。

    医疗器械、药用辅料及包材子行业表现相对较好

    医药子行业方面,本周11个子行业有涨有跌,其中医疗器械(+0.83%)、药用辅料及包材(+0.76%)上涨;中药(-6.58%)、原料药(-5.87%)跌幅较大。年初至今,11个子行业全部上涨,其中药用辅料及包材(+57.75%)板块涨幅最大;医药分销(+15.23%)板块涨幅较小。

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