社会服务行业5月投资策略:旺季逐渐来临,紧守龙头,兼顾下半年预期

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:钟潇,曾光 日期:2019-05-15

5月观点:旺季逐渐来临,紧守龙头,兼顾下半年预期

    维持板块中长线“超配”评级。综合我们对旅游各子行业的持续跟踪及旅游板块2018年报、2019年一季报表现,强者恒强仍然凸显,免税整体表现最突出,演艺保持良好增长,酒店19Q1相对平稳,但需兼顾预期变化,出境游短期平稳但下半年基数较低。短期考虑宏观经济、基本面和估值情况,重点关注龙头中长线成长空间和盈利成长的确定性,建议依然以时间换空间的思维紧抓优质龙头,后续若市场风格变化阶段兼顾弹性,重点推荐:中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、锦江股份、科锐国际、中公教育、众信旅游、凯撒旅游、广州酒家、中青旅、三特索道、天目湖、黄山旅游、峨眉山A等。

    4月行情:旅游板块跑输大盘1.81pct,中国国旅上涨10.57%

    4月A股结构性调整,沪深300上涨1.06%,旅游板块下跌0.75%,跑输大盘1.81pct,预计受市场风格转变、前期涨幅较高的中小市值个股回调影响。个股中有业绩支撑的白马龙头表现相对突出,其中中国国旅以10.57%的涨幅位居前列。

    子行业:离岛免税持续高增长,六间房出表尘埃落定

    免税:2018年国内免税业收入同增27%,保持较高增长,中国国旅国内市占率达约80%,市占率进一步提升,且有望位居全球前四;五一期间三亚、海口免税销售额同口径分别同增45%、40%,表现靓丽。同时五一期间青岛、厦门市内免税店双店齐开;预计上海市内免税店今年内开业,国人离境市内免税政策目前正积极争取中,且未来离境免税额度有望提升。演艺:一季度业绩符合预期,Q1旅游演艺主业收入增约25-27%,表现靓丽;六间房出表尘埃落定,未来上市公司可更加聚焦主业谋发展。酒店:2019Q1RevPAR有所承压,其中酒店龙头锦江、如家、华住的RevPAR分别同比+1.15%、-0.5%、+2.9%;展店方面,锦江、如家、华住分别净增188、10、166家门店,签约门店数量相对支撑。出境游:国际航线客运量3月同增14.1%,港澳游及赴韩游维持较高增长。

    基金持仓:基金重仓持股比回落,沪/深股通增持

    2019Q1,社服板块主动型基金重仓持股比为1.07%,环比下降0.37oct,主要系免税(-0.18pct)与演艺(-0.18pct)持仓比例下降。按全部基金持仓市值排序,社会服务板块的前五大重仓股分别为中国国旅、宋城演艺、锦江股份、科锐国际和广州酒家。沪深股通增持中国国旅、首旅酒店、锦江股份,但略减持宋城演艺。

    风险提示

    自然灾害、疫情、政治事件等系统性风险;政策风险;收购整合低于预期等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
国祯环保 持有 -- 研报
维尔利 买入 -- 研报
华测检测 持有 -- 研报
中国天楹 持有 -- 研报
新天然气 买入 -- 研报
长江电力 持有 -- 研报
国投电力 持有 -- 研报
川投能源 持有 -- 研报
京能电力 买入 -- 研报
华电国际 买入 -- 研报
华能水电 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
日海智能 1.47 1.08 研报
家家悦 0 0 研报
璞泰来 0 0 研报
北京银行 1.10 1.21 研报
国电南瑞 0.84 0.84 研报
仙坛股份 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
捷佳伟创 0 0 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
长城汽车 1.11 1.58 研报
中兴通讯 1.14 0.49 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 33 持有 持有
中国国旅 30 持有 买入
泸州老窖 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
广联达 27 持有 持有
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 485 86 237
汽车制造 391 41 218
电子器件 283 54 177
生物制药 255 53 142
机械行业 254 56 118
建筑建材 233 47 129
金融行业 219 30 95
化工行业 218 54 98
有色金属 193 40 50
钢铁行业 180 31 88
酿酒行业 177 16 96
家电行业 171 13 99
商业百货 166 35 86
酒店旅游 160 20 78
房地产 157 26 99
交通运输 151 31 66
电力行业 133 29 63