基础化工行业周报:关注安全大整治推动下的化工供给侧改革

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:液氯(华东)(+21.4%)、二氯甲烷(+12.9%)、天然橡胶(上海市场)(+7.2%)、生物素(+5.6%)、黄磷)(+5.5%)、尿素(波罗的海小粒散装)(+5.2%)、环氧丙烷(+5.1%)、丙烯腈(+4.1%)、苯乙烯(华东地区)(+3.6%)、甲醇(华东地区)(+3.3%);本周跌幅靠前品种:TDI(华东地区)(-9.4%)、丙烯酸(浙江卫星)(-7.4%)、肌醇(-7.1%)、环己酮(华东)(-6.5%)、聚合MDI(华东地区)(-6.5%)、EDC(CFR东南亚)(-6.3%)、醋酸(华东地区)(-5.8%)、汽油(新加坡)(-5.4%)、液化气(长岭炼化)(-5.3%)、辛醇(齐鲁石化)(-5.2%)。

    行业动态:氢氟酸继续调涨,萤石局部地区小幅提升,装置检修二氯甲烷大幅上调,R22销售情况好转。萤石厂家开工负荷不足,货源偏紧,但尚无缺货现象,在氢氟酸提价下局部地区小幅提涨50-100元/吨;氢氟酸厂家开工不足,货源偏紧,价格调涨,华东散水送到价9800-10000元/吨;山东金岭装置检修,二氯甲烷本周大幅上调,上游涨价成本支撑,夏天来临R22销售好转,价格窄幅上行。装置意外导致环丙价格大涨;目前山东市场10100-10200元/吨出厂价,周内上涨约700元/吨。五一假期间北方环丙工厂库存压力下降,生产企业挺价意愿较强。同时供给端金岭装置意外停车、鑫岳因丙烯运输车辆突发意外燃炸,导致环丙行情迅速回暖。但需求端下游终端增量不足,下游普遍面临较大成本承压,环丙高位滞涨,预计后期将回落企稳。MDI价格大幅下滑:节前受厂家5月份挂牌价大幅上调利好消息提振,市场整体小幅上移,但需求端仍疲软,中美贸易摩擦下本周聚合MDI市场进入恐慌性下滑,虽然国内多数厂家有意挺价且存上调可能,但市场整体心态悲观。低端货源均价下滑6%左右。

    投资观点:4月27日《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》通过印发。未来江苏省将压减存量化工生产企业数量,压减存量化工园区,严格管理集中区,严格产业准入条件,通过财税政策和市场手段促进供给侧改革。5月9日下午,常州高新区4家化工企业与滨开区签订腾退意向书,标志着江苏化工行业供给侧改革新一轮行动的正式开始。化工行业有望迈入从数量到质量发展的转变,行业集中度得以提升,利好集中度低的化工子行业。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注中国化工崛起组合:卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化;PA66关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

    风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易摩擦恶化的风险。