通信行业2018年报&2019年一季报总结:行业18年报利润大幅下滑,2019一季归母净利扭亏为盈

行情回顾:2019年1月1日至今(4.30),市场消息方面,市场受国家重视资本市场等一系列政策利好,开启一波春季行情,从年初最低点2440.91点,截止4月30日前,最高摸到3288.45点,整体呈现1-3月单边上涨,4月宽幅震荡调整趋势,最终4月底沪指收3078.34点。各个板块中农林牧渔和食品饮料领涨,28个板块全部上涨。上证综指上涨23.43%,通信板块上涨30.20%,涨跌幅处于一级行业上游,表现不错,跑赢大盘6.77个百分点。子行业中上涨幅度较大的是通信传输设备,上涨幅度较小的是通信配套服务。

    通信行业2018年年报分析:2018年年报截止2019.4.30业已出毕。按照申万通信板块口径统计,2018年报告期内,通信一级行业营收7088.71亿元,归母净利润55.26亿,营收同比增长4.10%,归母净利润同比减少78.91%,行业销售毛利率达25.47%比17年微增0.72个百分点,毛利率在17年下降的基础上有所回升。行业营收在2016,2017,2018年连续3年营收保持增长,18年增速有所放缓;而归母净利在2017年同比增速2.06%的基础上,到2018年归母净利大幅下滑78.91%。

    通信行业2019年一季报分析:2019年一季报截止2019.4.30业已出毕。按照申万通信板块口径统计,2019年1季度,通信一级行业营收1684.35亿元,归母净利润60.41亿,营收基本与去年同期持平,归母净利润同比增长526.17%,行业销售毛利率达26.76%,比去年同期高出1.68个百分点。行业整体呈现恢复性向上的走势。

    综上,我们可以看到在2018年通信行业经历了一场大的风波。主要受中美贸易战影响,特别是龙头企业中兴事件对板块影响较大,加上部分企业商誉减值问题,2018年通信行业处于营收微增,但净利大幅下滑的态势,形势不可说不严峻。2019年一季,随着逐渐适应中美贸易摩擦,我们也表达了我们“愿谈则谈,要打便打”的态度。中兴事件逐渐过去,而我国内5G基建加速,对整个行业业绩的提升是有着直接的表现。2019年一季度,通信传输设备带动通信行业归母净利大增,同比扭亏为盈,皆呈现行业在外部压力下,积极向好的一面。随着国内5G基建大幅提速加码,无论通信运营还是通信传输设备的向好,都有望给整个通信行业带来持续业绩改善动力。

    l 风险提示:未来政策不如预期,国际环境超预期不利。