石油化工行业原油周报第99期:全球贸易摩擦引发对原油需求担忧

全球原油市场不确定性加剧,本周原油价格横盘震荡

    受EIA下调2019全球原油需求增速以及美国原油库存意外下降等因素的影响,本周油价横盘震荡,布伦特和WTI原油期货价格分别收于70.86美元/桶和61.71美元/桶。美元指数交投于97.34附近。

    美国石油钻井机数量减少,美国原油库存减少396.3万桶

    本周,美国石油活跃钻井数减少2台至805台,油气钻机总数减少2台。美国原油库存量4.67亿桶,比前一周减少396.3万桶;美国汽油库存总量2.26亿桶,比前一周减少59.6万桶;馏分油库存量为1.26亿桶,比前一周减少15.9万桶。

    3月OPEC产量下降,较上月减少53.4万桶/日至3002.2万桶/日

    3月OPEC产量下降,沙特产量为979.4万桶/日,较上月减少32.4万桶/日;伊朗产量为269.8万桶/日,较上月减少2.8万桶/日;委内瑞拉产量为73.2万桶/日,较上月减少28.9万桶/日;利比亚产量为109.8万桶/日,较上月增加19.6万桶/日。

    本周,石脑油、纯苯、丙烯价格下降,乙烯价格上升,丁二烯价格不变。石脑油裂解、PDH价差增大,MTO价差减小。

    全球贸易摩擦引发对原油需求担忧,原油供给端不确定性加剧

    本周油价震荡整理,原油市场不确定性再次加剧。全球贸易紧张及经济增速放缓加重了市场对全球原油需求的担忧。本周美国将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中美贸易摩擦的加剧将加重全球经济的下行压力;EIA下调了2019年全球原油需求增速2万桶/日至增长138万桶/日。供给方面,据新浪财经援引路透调查,OPEC4月产量较上月减少9万桶/日至3023万桶/日。由于伊朗的原油出口豁免到期以及美国对委内瑞拉的制裁,两国原油出口均大幅降低,预期全球原油供给持续紧张,但OPEC+的减产能否有效执行为供给端带来了不确定性。据华尔街见闻援引路透社报道,预计沙特6月份石油产出将低于700万桶/日,仍然低于OPEC+对沙特的石油供应削减目标,但沙特已经收到石油消费国提出的6月份扩大出口的“适度要求”,或将通过增加供应来回应任何实质性的供应短缺问题。此外,据石油圈披露,世界第二大油气组织“东地中海天然气论坛”已经在地中海国家成立,地中海油气资源已经成为埃克森美孚等多家能源巨头抢占开发的目标。我们预期未来三个月全球原油市场仍将维持供需的紧平衡,后续持续关注OPEC+减产的执行、美国对伊制裁的后续进展、中美贸易磋商等情况。

    投资建议:随着美国取消对伊朗的能源制裁豁免,全球原油供应有望更加紧张,我们认为受益于原油价格的主要是四类公司,上游、轻烃裂解、煤化工和油服行业,重点关注中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、天津磁卡、华鲁恒升、鲁西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相关标的。

    风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。