交通运输行业:五一长假,看好航空出行需求提升
本周核心观点:1)航空:本周人民币贬值,油价上涨,短期影响航空股走势,目前国内波音737Max8暂停运营,时刻收紧,核心航线需求提升,五一长假到来,持续看好航空股,叠加民航发展基金减半征收,我们建议重点关注三大航,关注春秋航空、吉祥航空。2)机场:非航免税消费属性强,新免税协议实施,上海机场19Q1归母净利润13.91亿元,同比增长36.67%。估值体系逐步向消费股过渡,叠加外资偏好,我们建议重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场。3)快递:2019Q1CR8为81.7,较1-2月上升0.4,头部快递企业市场集中度持续提升,2019年3月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+7.34%/+35.06%/+34.46%/+34.77%,我们建议重点关注基本面改善、管理提升的申通快递,以及加大转运中心建设的圆通速递,关注德邦、韵达。4)物流:我们推荐密尔克卫,仓储业务持续发力,并购优质仓储资源。近期部分化工园区发生爆炸,监管更加严格,有利于密尔克卫这样专业危化品库运营企业。
风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。