机械设备周报:2月挖机销量高增长,聚焦工程机械和成长板块龙头标的

核心组合:三一重工(中泰2月金股[T)a、ble杰_S瑞um股ma份ry]、北方华创、先导智能、中国中车n重点股池:徐工机械、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海特高新、威海广泰、华测检测、长川科技、中铁工业、中联重科、安徽合力、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、中海油服、天地科技、郑煤机、柳工、艾迪精密、埃斯顿、中鼎股份、美亚光电、杭氧股份、豪迈科技

    核心观点:2月挖机销量高增长,聚焦工程机械板块和成长板块龙头1)2月挖机销量同比+69%,聚焦业绩高增长的工程机械龙头——根据工程机械协会,2019年2月挖掘机销量18745台、同比+69%,国内17286台、同比+78%,出口1459台、同比+5%。1-2月国内外累计销量30501台,同比+40%。2018年工程机械龙头业绩高速增长,三一重工(预告2018年净利润为59-63.2亿元,+182%-202%);恒立液压(8.2-8.8亿元,+115%-130%);徐工机械(19.5-21.5亿元,+91%-111%);中联重科(19.5-21.5亿元,+46-61%)。

    预计上半年工程机械、轨交装备防御性较好,受益基建地产加码。中央提出“逆周期调节”,稳增长仍是短期工作重心。我们预计工程机械行业将复苏持续,轨交装备行业回暖,龙头有望取得较好的相对收益。推荐三一重工、恒立液压、徐工机械;中国中车、中铁工业,关注:中联重科、艾迪精密等。

    2)聚焦成长性板块——半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等。

    推荐北方华创、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、海特高新。

    半导体设备:国内设备景气度高。2019年1月全球半导体销售额354.7亿美元,同比-5.7%,中国116.3亿美元,同比-3.20%。国内半导体企业持续扩张加大资本支出将使国产半导体设备行业继续受益:2019年1月3日,新华半导体公司成立,重点投资硅材料产业及集成电路产业。中环股份、北方华创和长川科技等公司也均发布了定增方案投入新项目扩大产能、延伸产业链。

    光伏设备:光伏平价上网逐步推进,高效电池片有望持续扩产。国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。PERC电池是目前的主流技术路线,行业龙头厂商纷纷扩产来抢占市场份额。重点关注电池片设备龙头厂商:捷佳伟创、迈为股份等。

    锂电设备:动力锂电扩产拉开序幕。先导智能、赢合科技等发布订单公告,预示着2019-2020年动力锂电扩产开启。我们认为2019-2020年国内市场产能扩建超过140GWh,海外市场产能扩建超过150GWh,目前锂电设备国产化已达85%,设备市场加速洗牌,看好核心设备龙头。

    3)油服:油价站稳55美元/桶(美油)以上,关注供给侧边际变化。近期美国原油库存下降,OPEC减产执行力较强。如未来油价能维持在美油50-60美元/桶,结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性,油服仍然有较好机会,看好油服行业龙头:杰瑞股份、海油工程、石化机械。

    上周交流:徐工机械、埃斯顿【徐工机械】工程机械销量持续超预期,公司历史包袱出清未来增长可期。

    【埃斯顿】传统下游客户需求放缓,关注锂电光伏领域拓展。

    风险提示:基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧;全球市场动荡风险;上市公司商誉大幅减值风险。