轻工制造行业:第7批外废审批25万吨,家装建材五一消费良好

上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌4.05%,沪深300下跌4.67%,轻工制造板块跑赢大盘0.62个百分点。其中SW造纸II下跌3.51%,SW包装印刷II板块下跌4.49%,SW家用轻工下跌4%,SW其他轻工制造下跌7.31%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为22.9倍,其中子板块SW造纸II的PE为14.33倍,SW包装印刷II的PE为28.89倍,SW家用轻工II的PE为25.91倍,SW其他轻工制造II的PE为41.12倍,沪深300的PE为11.68倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:德艺文创(+15.27%)、顶固集创(+11.95%)、美利云(+7.77%)、安妮股份(+6.60%)、珠海中富(+6.45%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:*ST赫美(-22.73%)、*ST秋林(-18.21%)、浙江永强(-14.29%)、浙江众成(-14.03%)、翔港科技(-12.87%)。

    行业重要新闻:1.第7批进口废纸名单公布,核定量为24.95万吨;2.中国造纸工业2018年度报告新鲜出炉,消费量共10439万吨;3.苏宁五一家装建材消费同比增长47%。

    公司重要公告:【凯恩股份】5月5日公司与爱能森新能源(深圳)有限公司签署了股权转让协议,将持有的深圳市爱能森科技有限公司全部股权以5,500万元人民币的价格转让给爱能森新能源(深圳)有限公司;【广博股份】5月11日公司控股股东、实际控制人王利平先生发布增持计划,计划自2018年5月11日起未来12个月内,增持金额不低于1,000万元人民币,不超过5,000万元人民币;【延江股份】激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为180万股,授予价格为每股6.97元。根据业绩考核指标的设定,公司在2019年-2021年各年度应实现的净利润与2018年相比,净利润增长率分别不低于39.88%、64.57%、105.71%。

    投资建议:1)除文化纸、白卡纸等纸种外其他纸种价格均表现下滑,原纸市场低迷。从原材料来看,上周第7批进口废纸核定量为25万吨,玖龙、山鹰、理文等未获得,龙头纸业对外废进口谨慎,后期原纸及纸浆价格波动仍需跟踪下游需求变化。2)房地产交易数据持续好转,预计下半年家居行业业绩有望提升,关注估值相对较低的索菲亚、志邦家居、金牌厨柜。智能化家居已逐渐深入消费者生活,从五一苏宁消费大数据来看,智能门锁销量增速明显,随着消费不断升级,智能家居或得以快速发展,关注智能晾衣架龙头好太太。3)中美贸易争端分歧加大,不利于对美出口,关注主要面对东南亚市场,拥有包装+互联网双主业,业绩高增长的吉宏股份以及为各大中烟公司配套烟用接装纸及烟标产品,烟标产能逐渐释放带来业绩增长的集友股份。

    风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险。