机械行业研究:聚焦业绩高增长的工程机械、油服、煤机、成长板块龙头

投资建议

    核心组合:三一重工、杰瑞股份、郑煤机(新调入)、先导智能、机器人

    分析机械行业年报、一季报,从子板块来看,工程机械、油服、煤机、锂电设备、半导体设备等增长较快,且行业龙头优势明显,高于行业增速。

    新调入郑煤机(601717):“煤机+汽车零部件”国际巨头,中长期激励方案推出!2019Q1收入63.5亿元(+154%),净利润3.78亿元(+147%)。

    核心观点:聚焦业绩高增长的工程机械、油服、煤机与成长板块龙头

    一季报归母净利润:工程机械龙头:三一重工(同比增长+115%)、徐工机械(+102%)、中联重科(+166%)、恒立液压(+108%)。

    油服板块:杰瑞股份(+229%);煤机:郑煤机(+147%)、天地科技(+44%)。

    成长板块(半导体设备与锂电设备):北方华创(+30%)、先导智能(+12%)、赢合科技(+17%)。

    工程机械:龙头优势凸显;混凝土机械、汽车起重机接力挖掘机

    挖掘机1-3月累计销售7.48万台,同比增长25%;3月单月销售4.43万台,同比增长16%,单月销量创历史新高。龙头优势持续凸显,三一市占率超市场第二、三名的总和。

    油服:三大油资本开支确定性增长、保障国家能源安全,油服有较好机会

    中国“三桶油”2019年勘探开发资本开支计划合计3688-3788亿元,同比增长19%-22%。过去中国油气投资主要考虑经济因素。目前国家更加重视保障国家能源安全,油价对我国油气勘探开发的影响因素有望削弱。页岩气开采成本有望跨越盈亏平衡线,中国页岩气开采有望大提速,电驱压裂设备突破、需求释放。看好杰瑞股份等龙头。杰瑞股份发布的全球首个电驱压裂成套装备,将大大提升我国页岩气开发进程。

    成长性板块:科创板/硬科技是方向,聚焦半导体/锂电/光伏设备/新材料等

    截至4月30日,上交所公布受理98家科创板申报企业。我们统计,机器人公司、半导体设备及激光设备分别占比约1/5,其他为锂电设备等。1)半导体设备:中国大陆景气度高(2018年首次超越台湾),进口替代为大方向,看好北方华创等龙头。2)智能装备:下半年机器人销量数据有望好转;看好龙头机器人(300024);3)光伏设备:光伏平价上网逐步推进,高效电池片有望持续扩产。4)锂电设备:将受益高端动力锂电扩产与产能向头部公司集中。

    风险提示

    基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧风险。