计算机行业周报:新亮点,估值战投化,科金趋势化

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘洋,刘畅 日期:2019-05-13

本期投资提示:

    首先,以上已经涨幅表现。长期理性投资者如何取舍呢?科技金融毕竟是敏感领域,估值似乎已进入泡沫化。科技金融的估值泡沫化是否就是“庸俗的估值游戏”的反复?答案是咱们既可以“躲避”,也可用“周期投资来参与金融IT”。1)金融IT推荐:东方财富、恒生电子,关注赢时胜、同花顺、上海钢联、新国都、新大陆。2)规避三线标的,因为竞争力比2013-2015在变弱,性价比不高。

    其次,当前影响科技金融的核心因素:政策和金融企业盈利均得到改善!1)资本市场地位提升。2)改革政策密集落地。2018下半年以来资本市场改革政策利好不断,包括并购重组3)券商外部政策也不断增加。4)恒生电子作为券商某交易系统的龙头,恒生机构柜台系统可与某系统完美对接,打造完整统一闭环。5)赢时胜主动进行产品迭代升级l再次,上述金融企业盈利改善直接传到至IT需求增加,部分领军(东方财富、恒生电子)甚至市占率还提升,双重成长叠加。1)近期股票成交实现爆发式增长2)领军之一东方财富经纪业务市占率持续走高。3)领军之一恒生电子收入占客户IT预算比例走高。

    随后,科技创新驱动,BATH提升产业格局再出现,参见汉得信息的百度战略投资者。1)事件:公司于3月1日发布公告,宣布引入战略投资者百度,并与百度签署战略合作框架。2)对于百度:全面深化ABC战略,贯穿“落地+服务”的最后环节。3)协同之SAAS产品应用于百度云,选择百度的原因应在其生态开放,因此与AT/SAP/Oracle合作业务正常。4)协同之百度云打入汉得的行业客户。5)协同之抢占深Know-How领域。6)百度战投汉得,恰与2019计算机年度策略观点(BATH全领域布局,引领新周期)一致

    最后,汉得信息加入战投阵营,参照历史上的恒生电子/石基信息/四维图新/长亮科技,估值参考方法变为战投化,往往PE大幅提升。1)BATJ入股底价被作为最长期产业资本的成本价。二级投资者可预期50%以上浮盈。2)BATJ持续与其文化或技术协同。例如2019二级市场意识到阿里巴巴对恒生电子技术与文化的影响。

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通威股份 32 持有 买入
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三一重工 29 持有 买入
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中顺洁柔 27 持有 持有
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美的集团 26 持有 持有
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中国国旅 25 持有 买入
华能国际 24 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 560 84 293
汽车制造 521 34 296
金融行业 472 29 211
建筑建材 434 51 205
化工行业 390 59 98
钢铁行业 386 29 174
电子器件 386 54 218
机械行业 345 41 130
生物制药 311 51 152
家电行业 308 12 130
酿酒行业 273 16 110
房地产 272 31 188
电力行业 247 31 78
煤炭行业 244 23 87
服装鞋类 203 20 97
酒店旅游 194 20 63
食品行业 190 23 64