钢铁行业周报(2019年第11周):社库降幅继续加速,需求保持高位运行

核心观点:社库降幅继续加速,需求保持高位运行

    (1)需求端,根据国家统计局数据,2019年1-2月,房屋新开工面积累计同比上升6.00%,环比下降10.80个百分点。基础设施建设投资累计同比增速为4.3%,较2018年全年增速提升0.5个百分点。基建投资继续反弹,有效拉动钢材需求。(2)供给端,根据中钢协统计数据,2019年3月上旬钢协会员企业粗钢日均产量188.43万吨,环比减产7.67万吨,旬环比下降3.91%。(3)成本端,根据淡水河谷官网3月21日发布的《ValereportsonoperationatBrucutumine》新闻稿,公司已收到巴西环境与可持续发展部(SEMAD)发出的Laranjeiras尾矿坝运营许可,Brucutu矿区可在72小时内复产。中央经济工作会议定调“稳需求”,补基建短板或进一步加码。建议继续关注淡水河谷溃坝事故处理的后续进展、下游开工情况、基建补短板力度以及环保政策不确定性。

    一、供需:全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率小幅上升需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为3.58万吨,环比下降12.04%;供给方面,本周全国高炉开工率为63.40%,环比上升1.11%;唐山钢厂高炉产能利用率为64.33%,环比上升3.46%。

    二、钢材库存:社库和厂库环比降幅明显,长材降幅更大根据Mysteel统计数据,截至2019年3月22日,当周钢材社会库存为1681万吨,环比下降5.65%;当周各品种钢材钢厂库存为534万吨,环比下降5.91%,同比下降23.01%。

    三、成本:进口矿价格小幅下跌,冶金焦价格跌幅明显,长、短流程成本全面下降当周进口矿价格环比下跌1.39%,铁精粉价格环比下跌0.47%,废钢价格环比下跌1.81%,方坯价格下跌1.14%,冶金焦价格环比下跌5.00%;各品种钢材长、短流程成本全面下降;华东、华南、华北、西南、中南、东北成本全面下降。

    四、钢价:综合钢价指数小幅上涨,长材、板材价格全面上涨当周普钢综合价格指数为4116元/吨,环比上涨0.94%;各地区钢价全面上涨,长材、板材价格全面上涨。

    五、盈利:长流程毛利全面上升、短流程毛利以升为主,大型钢厂盈利面持平,中、小型上升当周各品种钢材长流程毛利全面上升,短流程毛利以升为主,热卷增幅最大。

    六、二级市场表现:钢铁板块上涨2.35%,跑输上证综指0.38个百分点本周钢铁板块上涨2.35%,跑输上证综指0.38个百分点,位居申万全行业的二十二名。截止2019年3月22日,申万钢铁板块PE_TTM为7.42倍,环比上涨0.30倍。PB_LF为1.24倍,环比上涨0.03倍。

    七、风险提示:宏观经济增速下滑;环保政策力度不及预期;钢材、原材料价格出现大幅波动。