汽车行业周报(2019.04.22~2019.04.26):国产Model3成本或降低50%,大众江淮将新建工厂

投资要点

    本周重要新闻:

    (1)传统汽车:交通部办公厅发文宣布2020年底高速公路将实施入口称重;华晨宝马向国家质检总局递交备案计划召回存在设计缺陷的部分宝马车型;东风日产在原有汽车三包法上推出“7天质保换新”政策;福田汽车与正大集团签订“一带一路”战略合作协议;国家发改委上调油价,92号汽油价格回归“7元时代”。

    (2)新能源汽车:特斯拉Q1净亏损7.02亿美元,国产Model3成本或降低50%。大众江淮将投资50亿元新建年产10万辆电动车工厂。合众汽车完成30亿元B轮融资,累计融资超70亿。雷克萨斯计划在欧洲和中国推出首款纯电动汽车。

    (3)智能汽车:上海5G试商用,助力智能网联汽车发展。国家车联网产业基地在北京通州开工建设。特斯拉自动驾驶芯片量产,技术取得重大突破。福特、Autonomic与AWS合作,为网联汽车打造云服务。英特尔与长城战略合作,推进汽车智能化。

    市场回顾:本周汽车板块下跌9.70%,沪深300上涨1.58%,汽车板块涨幅低于大盘11.28个百分点。其中,整车下跌5.87%,乘用车下跌10.52%,商用载货车下跌6.17%,商用载客车上涨5.27%,汽车零部件下跌9.16%,汽车服务下跌8.48%,其他交运设备下降7.46%。个股方面,表现较好的公司有亚星客车(+41.57%)、科力远(+13.29%)、新海宜(7.08%)等;表现较弱的公司有*ST天雁(-3.31%)、星宇股份(-3.16%)、金麒麟(-2.72%)等。

    本周投资建议:

    【市场进入“成长”风格】

    2019汽车进入超配,整体为渐进式推进,个股开始呈现轮动特征。目前我们认为市场将进入汽车投资时钟阶的“成长”阶段。补贴政策发布,新能源汽车进入高端化新周期趋势不变。个股中具有滞涨、拐点临近、估值低位、利好密集的机遇:

    【汽车】2019汽车进入超配,整体为渐进式推进,个股开始呈现轮动特征。成长股中优质个股,建议关注汽车后市场的【金固股份】、停车领域的【五洋停车】、国企改革的【东风科技、金龙汽车、江淮汽车】;在周期拐点前后,建议关注弹性标的【长安汽车、长城汽车、吉利汽车】,关注价值龙头【上汽集团、福耀玻璃、华域汽车、广汇汽车、宇通客车】等的补涨;重卡行业有效整合后,建议关注竞争优势提升和经营质量改善的【潍柴动力、中国重汽】。

    【新能源车】补贴政策落地,李克强表示中国正加快发展氢能源等新兴产业。建议关注燃料电池产业链【华昌化工、潍柴动力、东岳集团、美锦能源、富瑞特装、厚普股份】,特斯拉产业链【旭升股份、岱美股份、拓普集团、中鼎股份】。

    【智能化、网联化】5G研发应用进程加速,无人驾驶产业化进程值得期待。看好【均胜电子、拓普集团、德赛西威(计算机联合覆盖)、四维图新(计算机覆盖)、华域汽车】。

    风险提示:汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。