通信行业:中美5G大比拼,网络产业链和5G应用将加速成熟
事件:2019年4月12日,美国总统特朗普在关于美国5G部署活动中发表演讲,宣称“5G竞赛已经开始,美国必须赢”。特朗普指出,到今年年底,美国将有92个5G城市准备就绪,超过韩国的48个城市。特朗普称:“这是一场有伟大美国公司参与的竞赛。据估计,无线行业计划在5G网络上投资2750亿美元,迅速为美国创造300万个就业机会,为我们的经济增加5000亿美元动力”。
5G竞赛愈演愈烈,产业链和5G应用将加速成熟和落地。对比中美:
1)频谱:美国频谱发放在毫米波频段表现激进,中国在频谱发放上以考虑产业链成熟度和覆盖低成本优先,我们认为,中国5G频谱的划分上,更具有商业价值。
2)标准专利:华为、中兴和大唐的5G专利声明总量为3542件,占总声明量的30.3%,明显高于美国高通、Intel。中国厂商5G专利参与度大幅提升,未来在5G产品研发效率和成本上将获得优势,5G话语权相应提升。
3)产业链:首先,设备商美国已淡出历史,中国厂商崛起占据半壁江山;其次,从通信网络产业链成熟度看,国内大部分可实现国产替代,但在上游关键核心芯片和元器件等方面仍需依赖美国供应商;再次,从5G终端发布来看,国内厂商更胜一筹,华为、中兴、OPPO、VIVO、小米都已发布了首款5G手机,而美国的苹果公司还并未推出5G手机。
4)5G效益:不管是直接的投资带动经济增长,还是间接的产业带动以及其他社会效益来看,对于中国和美国来说,5G都视作为国家战略产业高度,积极推进。
投资建议:
5G作为全球国家科技竞争的战略制高点,以中美为代表,积极推进5G商用,各国的5G竞赛,将加速5G产业链的成熟,和5G应用的落地。5G产业链相关投资也将迎来黄金时间,建议关注:
1)主设备商:中兴通讯(主设备龙头)、烽火通信、星网锐捷(ICT领先厂商);
2)上游射频器件及材料:世嘉科技、沪电股份(PCB龙头,天风电子团队联合覆盖)、深南电路、生益科技、硕贝德、通宇通讯(A股天线龙头)、武汉凡谷等;
3)通信基础设施:中国铁塔、华体科技(与天风建筑团队联合覆盖)、中国通信服务、三维通信、佳力图、英维克等;
4)光器件/光模块:中际旭创(数通光模块龙头,切入5G市场)、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(光模块/器件龙头,高端芯片有望突破)、剑桥科技、博创科技、新易盛等;
5)BOSS系统厂商:天源迪科、东方国信、创意信息、亚信科技、思特奇等。
风险提示:中美贸易摩擦、5G相关政策落地低于预期、5G应用发展缓慢等风险。