化学制品:苏北天嘉宜化工爆炸事件点评,染料及中间体供应再次短缺

事件:

    3月21日14时50分许,位于江苏盐城市陈家港化工园区的江苏天嘉宜化工(主营间苯二胺等化学原料与制品)发生爆炸事故。事故发生后,江苏省、盐城市、响水县立即启动应急预案,相关人员第一时间赶赴现场,开展事故救援、秩序维护等工作。截止今天上午7点,确认事故已造成死亡44人,危重32人,重伤58人。

    简评

    爆炸致染料中间体供应短缺,中间体价格将大幅上涨:此前2017年12月连云港聚鑫生物科技染料中间体(合计产能1.6万吨)发生大爆炸事件,后续全国环保强监管,苏北山东等地区中间体生产企业复工产能受限,苏北一些大化工园区更是停产半年以上,各种染料中间体价格上涨;间苯二胺由2017年年中的不足2万元/吨,一路上涨至当前4.7万元/吨。间苯二胺生产企业有浙江龙盛(7万吨)、江苏天嘉宜(1.7万吨)和四川红光(2000吨,曾停产过)。本次爆炸事件将直接导致间苯二胺供应短缺,价格将大幅上涨(浙江龙盛目前已封盘不报价);而间苯二胺价格上涨将传导至间苯二酚,间苯二酚主要产能集中浙江龙盛和日本住友,间苯二酚价格曾经一度从5-6万元/吨上涨到12万元/吨,当前价格维持在9万元/吨以上,受此事件影响间预计苯二酚价格将继续上涨。

    爆炸致苏北工厂复工延迟,染料价格受到波及:当前染料行业供给端,寡头垄断格局明显,产能主要集中在浙江龙盛(24%)、闰土股份(19%)以及吉华集团(17%)三家龙头企业,有效市场份额占比已经在70%以上,对下游印染企业议价能力强,一定程度推升染料价格。同时受苏北、山东等地,染料企业复工受限影响,染料价格不断上涨。分散染料和活性染料分别由2018年初2.8万元/吨,2.5万元/吨上涨至4万元/吨和3万元/吨。需求端,印染企业目前进入生产旺季,且2019年印染企业和经销商春节前备货量同比有所下降,这将增加印染企业的染料刚性需求。此次爆炸事件将直接导致苏北染料及中间体企业复工进度延迟,附近的工业园区也受到波及,分散及活性染料价格将进一步大幅上涨。

    推荐标的:本次中间体事故最受益标的浙江龙盛:公司具备间苯二胺产能7万吨、间苯二酚3万吨。此外染料价格上涨关注闰土股份、吉化集团和安诺其。