通信行业:从Zoom到云视讯,以点带面看5G应用大场景

类别:行业研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉 日期:2019-04-26

Zoom今日在美股上市,首日大涨,市值突破千亿。云视讯龙头上市即破千亿,2019财年收入达到3.3亿美元,利润758万美元。近三年收入连续翻倍以上增长,也影射了云视讯行业的高景气。作为云视讯的龙头公司之一,Zoom登陆资本市场有望加速整个产业的进一步推进,作为5G后周期的确定性应用场景之一,云视讯的相关厂商或将受益。

    Zoom规模持续扩张,竞争力突出优势显著。Zoom2019财年及2018财年的收入分别同比增长了118%/149%,规模有望持续扩张,同时保持了稳定的高毛利率,2019财年达到82%;但由于仍处于发展初期阶段,费用/设备等开支较大,所以净利润率较低。Zoom的高增长背后依赖于优质的产品性能和快速的迭代/创新,同时Zoom对于用户体验的重视和用户反馈的及时响应帮助公司的销售规模以口碑式效应更有力地铺开。

    从Zoom看云视讯大发展,市场规模接近百亿美元。据IDC预测,包括视频会议、语音聊天、内容共享等在内的移动办公与协作市场规模将在2022年达到430亿美元。而视频会议解决方案(传统视频会议+云视频会议)的市场规模据Gartner预测在2022年将达到71亿美元,驱动视频会议市场增长的主要来源便是云视频会议行业的增长。同时Gartner预计通过嵌入式音频会议参会的用户的比例将从2016年的10%增加到2022年的65%。

    技术侧看“云视讯”,用户侧看“SMB”,皆为蓝海。视频会议解决方案在云视讯方向以及中小企业(SMB)的渗透率仍然偏低,早期主要应用于巨头厂商,未来渗透率有望随着网络速率的提升以及视讯技术的发展进一步提升,目前仍然处于发展初期,优质的视频会议厂商有望不断开拓新的增量市场。

    推荐标的:视频会议行业有望伴随整体5G网络的建设以及“云视讯”的加速推进得到进一步的扩张,国内相关公司也在云视讯着手相关布局,并且进展顺利。推荐关注亿联网络300628/苏州科达603660/会畅通讯300578/二六三002467。

    风险提示:云视讯落地不及预期;市场竞争格局混乱。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中信银行 买入 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
农业银行 买入 -- 研报
常熟银行 买入 -- 研报
招商银行 买入 -- 研报
宁波银行 买入 -- 研报
平安银行 买入 -- 研报
康龙化成 中性 -- 研报
泰格医药 中性 -- 研报
至纯科技 买入 26.50 研报
宝信软件 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
千金药业 0.36 0.41 研报
迈克生物 0 0 研报
中国医药 0.76 1.06 研报
仙琚制药 0.42 0.50 研报
华海药业 0.44 0.56 研报
通策医疗 0.45 0.58 研报
新华制药 0.17 0.35 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
济川药业 0 0 研报
华兰生物 1.01 0.74 研报
一心堂 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 买入
万科A 34 买入 中性
五粮液 34 持有 买入
中信证券 33 持有 买入
海天味业 30 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
通威股份 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
万科A 26 买入 中性
泸州老窖 26 持有 买入
格力电器 26 持有 买入
中信证券 25 持有 买入
格力电器 25 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
上汽集团 24 持有 买入
首旅酒店 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 555 95 329
建筑建材 500 48 210
化工行业 448 53 150
钢铁行业 442 30 210
金融行业 383 32 136
机械行业 378 49 162
汽车制造 377 38 203
生物制药 323 53 224
家电行业 315 17 156
电子器件 308 52 181
交通运输 299 30 137
煤炭行业 294 30 148
房地产 273 27 170
酿酒行业 251 17 124
电力行业 225 32 94
农林牧渔 189 28 74
酒店旅游 187 19 72