2019年上海车展点评:空前规模有望助推车市增长,电动智能是核心看点
第十八届上海车展于2019年4月15日拉开序幕,本次车展规模空前,各大汽车厂商共计推出200余款新车型,零部件巨头与互联网巨头均携各式新品及解决方案参展。在新车型方面,主流车企共计发布111款新车型,产品覆盖面广且多款新车产品力极具优势。电动化方面,厂家密集发布新能源车型,且多款车型具备“爆款”潜质。燃料电池技术崭露头角,部分自主企业展示其相关车型和核心部件。智能化方面,参展产品落地预期强烈,技术水平显著提升。根据本次车展综合情况来看,我们认为,行业电动化智能化的趋势正在加速,且新车型的大规模发布有望刺激潜在消费者的购车行为,助推后续车市的增长。维持行业“推荐”投资评级。
百款新车型齐登舞台,助力下半年销量增长。本届车展共计发布200余款新车型。我们统计了2019年主流车企换代和新车型的情况(2018年10月-2019年上市),共有111款新车型上市,其中全新车型70款,换代车型41款。分谱系来看,自主品牌51款新车型一骑绝尘,德系、美系明年迎来大周期,德系22款新车、美系21款新车,日系供14款,韩系、法系各2款、1款。新车型将在下半年陆续上市,众多新车型有望激发潜在消费者的购车欲望,从而进一步助力下半年车市的增长。
新能源车:新品布局节奏加快,电动化浪潮加速来袭。根据我们粗略统计,本届车展共发布33款新能源汽车,为历年数量之最,车型遍布传统品牌、豪华品牌、新造车势力,其中首发新车7款,高端品牌车型4款,合资品牌车型6款。我们认为,随着各大品牌纷纷加速布局,随着可选车型增多和性能提升,消费者对电动车认知将逐渐改观,行业或迎来加速成长期。
多款燃料电池汽车及相关零部件亮相车展。本次车展上几家自主企业展示了燃料电池的产品,包括燃料电池乘用车、燃料电池商用车和燃料电池零部件。总体来看,燃料电池领域技术已崭露头角。
智能化趋势加速形成,相关技术逐步成熟。智能化已经成为车展的核心内涵,不同于前几年智能化只是噱头亮点,今年参展厂商的落地预期非常明显。在本届上海车展中,无论是主机厂、零部件厂、互联网公司均能提供多种装机方案,共同演绎汽车未来电动化、智能化、网络化和信息化的发展方向。
投资逻辑:短期来看,销量数据回暖将带来PE的恢复。中期来看,板块业绩将在行业回暖后逐步兑现,板块有望迎来主升浪。长期来看,在电动化智能化趋势的加速形成中,具备优势竞争力的企业将受益。在行业复苏背景下,我们仍然可以从19年策略报告的三条主线去筛选个股:(1)行业龙头绩优股:上汽集团、潍柴动力、广汽集团、宇通客车、长城汽车。(2)电动板块及智能驾驶板块:比亚迪、道氏技术、中鼎股份、均胜电子。(3)国企混改:一汽富维、一汽轿车。
风险提示:汽车销量不及预期,政策落地不及预期。