电子行业2019年第17周周报:苹果高通和解,5G IPhone可期

上周行情回顾。上周,费城半导体指数上涨4.08%,台湾电子指数上涨2.95%,申万电子指数下跌4.07%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第7。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块大部分上涨。上周电子板块中,175家公司上涨,54家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有春兴精工(+61.26%)、汇顶科技(+23.25%)、锦富技术(+18.61%)、电连技术(+17.49%)、超声电子(+17.45%)。

    上周行业观点。上周,苹果和高通发表联合声明,双方就撤销所有的诉讼达成协议。声明显示,苹果与高通签订了一份包括半导体供应协议在内的为期六年的专利许可协议。苹果和高通的纠纷始于2017年1月,苹果起诉高通,指控后者垄断无线设备芯片市场。2018年9月,高通指责苹果窃取技术。在此期间,处于纠纷中的苹果不得不寻找新的合作伙伴,新一代iPhone就同时采用了高通和英特尔的基带芯片。由于英特尔在5G领域的进展缓慢,若苹果和高通彻底决裂,在5G智能手机领域,苹果阵营恐将落后于安卓阵营。此次,高通和苹果的和解,或将提升未来苹果手机的市场占有率。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件板块。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。

    重点推荐公司。捷捷微电:捷捷微电为中国知名的半导体分立器件厂商,产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列,可广泛应用于家电、照明、安防、通讯、汽车等众多领域。公司目前已经量产的生产线有三条四寸线及尚未达产的半导体防护器件生产线。分立器件可应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域。从应用分布来看,全球的分立器件主要应用于汽车电子(40%)、工业控制(27%),我国的分立器件主要应用于网络通讯(23%)、计算机和外设(21%)。从细分行业增速来看,汽车领域增长最快,工业控制领域次之。作为制造业和汽车业的大国,我国的分立器件市场有很大的成长空间。此外,由于英飞凌以及意法半导体等厂商尚未对市场垄断,国产功率半导体产品也拥有一定的成长机会。得益于较高的产品定价及成本控制能力,公司产品毛利率及净资产收益率均居于前茅。为满足不断增长的下游客户需求并推出新产品,公司积极募资建设新生产线。随着公司新产线的投产以及MOSFET和IGBT产品的面市,公司的市场竞争力将进一步增强。

    风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。