半导体行业国产替代六:供需共振,国产半导体设备再启航

半导体设备市场规模的成长逻辑在于晶圆产能扩产与技术换代全球半导体设备市场表现同全球半导体市场表现呈现高度一致周期性且设备市场增速呈现常年放大半导体销售变化的特点。半导体设备成长驱动力之一:受益半导体产能扩张,半导体产品需求拉升对晶圆制造以及代工环节产能需求,从而全球晶圆代工稳步扩产。半导体设备成长驱动力之二:先进制程工艺对制造过程中的掩模版数目、光刻机波长、刻蚀机精度都提出了更高的要求,设备工艺难度不断提升,价值量增长。根据SEMI统计,从1991年到2018年,全球半导体设备销售额成长超6倍,达到600亿美金。

    政策助力,下游赋能,持续推动国产半导体设备实力提升政策上看:02专项带动下取得显著阶段成果,诞生了以北方华创、中微电半导体等国内半导体设备龙头厂商,实现了国产半导体设备多个领域从无到有的突破。根据华芯投资官方微信公众号披露,大基金一期共计投资1387亿元,其中集成电路代工制造类占比67%,全面拉升国内设备市场下游需求。下游市场看:以LED产业为例,受益国内LED外延芯片厂商如三安光电、华灿光电快速成长,国内设备厂商凭借下游市场优势,根据北方华创2016年年报披露,AINSputterLED刻蚀机2016年实现市占率全球第一,根据中微半导体招股说明书(申报稿)披露,中微半导体MOCVD2017、2018年实现MOCVD销量分别为57、106台。根据SEMI统计,2018年中国大陆半导体设备需求占全球比重为15%,未来伴随着国内半导体投资不断增加,有望复现LED产业带动上游半导体设备实现跨越成长的路径。

    供需共振,国产设备有望受益投资大周期需求侧:国内新增晶圆厂带来的设备投资进入高峰期,根据集微网信息统计,目前在建的晶圆厂:12寸晶圆厂共16条,投资额合计6,058亿元;8寸晶圆厂共6条,投资额合计247亿元。另外计划建设的晶圆厂13条,其中有披露投资额的合计4,946亿元。供给侧:国产8寸半导体设备性能成熟,12寸设备28nm节点及以上具备商用能力,有望全面受益本轮投资周期。

    产业链相关标的北方华创、中微半导体(科创板已受理)、长川科技(广发机械联合覆盖)、至纯科技(广发机械覆盖)等。

    风险提示技术更新换代风险;下游投资不及预期风险;专利风险等。