轻工制造行业:社融信贷超预期,地产产业链回暖,利好家居板块基本面

造纸:纸价价格持平,关注后续需求边际改善。白板及白卡纸:预计下周白板纸市场需求面暂无明显利好释放,交易或难有明显好转;下周白卡纸市场交投多围绕刚需开展,观望情绪浓厚,价格以稳为主。瓦楞及箱板纸:目前原料成本支撑动力有限,下游需求也迟迟难见改观,因此预计下周瓦楞及箱板纸市场主流仍盘稳,局部窄幅调整。生活用纸:目前生活用纸市场上下游暂无利好因素支撑,预计短线生活用纸市场稳势盘整为主。纸浆:下游需求放量速度一般,周内进口木浆现货市场价格走势各异,预计短期浆市成交偏少,浆价仍承压。

    包装:社融、信贷超预期,下游景气度修复,拉动包装需求。社融已经连续三个月走稳,社融、信用数据超出市场上修预期,宽信用背景下企业盈利修复加速,下游景气度修复,利好包装板块。重点推荐:合兴包装:充分竞争已成行业现状,未来洗牌将加速,龙头能力将得到持续提升;公司PSCP赋能型整合平台加速整合进程。奥瑞金:存量产能整合,行业集中度提升,话语权增加,盈利能力修复。2018年红牛业绩进入企稳回升期,我们预计红牛18、19年业绩将维持10%的增速。加之公司原材料马口铁、铝处在价格回落周期,享有业绩弹性且弹性持续稳定。加之新客户陆续进场,业绩弹性稳定未来可期。劲嘉股份:烟酒稳步增长,新型烟草有望受益。烟标行业去库存周期临近尾声,烟标主业回暖提动力,加之侧重“短中细爆”烟烟标,单支售价价格提升。近期公司继茅台之后,再次拿下五粮液,抢占酒包领域制高点。由于公司与五粮液精美印务达成合作,预计未来将承接部分五粮液包装,若考虑公司分担精美印务一半的业务,则对应16.28亿元收入。

    家居:社融及PMI数据超预期,地产产业链回暖,家居板块基本面改善,迎接估值修复。社融、信贷及PMI数据超预期,实际需求验证地产产业链回暖,家居板块基本面改善,迎接估值修复。经济、金融数据改善,首先利好地产产业链。如果政策或者是环境出现边际变化,则将首先迎来估值与预期修复,修复有望从基建、建筑传导至家居板块。政策利好地产产业链,推荐家居板块。重点看好前期策略较为稳健,近期国内营销层面有较大改善的敏华控股,以及定制家居龙头欧派家居,尚品宅配,索菲亚,传统软体家居龙头顾家家居。

    风险提示:原材料价格出现大量波动,宏观经济增长不及预期。