有色金属行业周报:欧元区疲软或推升美元,关注废铜进口新政影响

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:李伟峰,刘慨昂 日期:2019-04-23

本周核心观点

    上周美元指数97.38(0.44%),基本金属表现分化,铜、铝、铅价格表现坚挺,其中上期所铝价周涨1.77%领涨。锌、锡、镍表现弱势,其中LME锌价周跌幅4.56%领跌。小金属方面,受泛亚库存拍卖消息拖累,铟价下跌5.38%至123万元/吨。氧化镨钕周跌0.76%至26.1万元/吨,镝铁周涨0.68%至149万元/吨,轻重稀土价格继续分化。贵金属方面,COMEX金价收跌1.39%至1276.0美元/盎司。

    宏观方面,4月19日中共中央政治局召开会议,肯定了一季度以来的经济开局以及宏观政策逆周期调节的作用,我们预计国内经济形势有望持续复苏带动需求回暖。同期欧元区4月制造业PMI初值47.8,虽然环比回升,但仍低于荣枯线以下,欧元区经济低迷或使美元指数居高不下,成为大宗商品价格潜在风险点。行业方面,4月19日由有色工业协会举办得再生铜产业链论坛传出今年7月1日开始执行的“废六类”转限制类进口政策具体细则,随着废六类进口新政实施,预计废铜原料供应将趋于紧张,精废价差缩小有望进一步提升精铜消费。

    行业配置上,我们推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土、电解铝。

    推荐组合核心组合:紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业、锌业股份;

    上周行情回顾上周沪深300指数收报4120.61,周涨幅3.31%。有色金属指数收报3205.90,周涨幅1.82%。

    上周有色金属各子板块,涨幅前三名:磁性材料(6.27%)、铜(4.42%)、金属新材料(3.06%),涨幅后三名:锂(0.42%)、稀土(0.27%)、黄金(-0.85%)。

    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。

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