通信行业科创投资手册系列:科创板公司解读,视联动力

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:王林,赵悦媛 日期:2019-04-19

视联动力:聚焦“视联网”,深耕高清视频市场。

    公司一直专注于高清视频通信协议及相关技术的研发及应用,现已发展成为国内为数不多的拥有自主研发通信协议、具有领先市场地位的高清视频通信企业。公司结合运营商网络逐步搭建一个覆盖全国范围的“视联网”系统,低成本、高效率地满足全国范围内客户进行高清视频通信的需求。

    可比公司为苏州科达及中兴通讯,苏州科达及中兴通讯2019年PE 估值分别为20.60倍和26.27倍。

    基于网络视频通信“V2V”协议,“视联网”业务助成长。

    作为具有核心竞争力和自主创新能力的视频通信产品及服务提供商,视联动力自主创新,发明了针对网络视频通信的“V2V”协议,能够实现高清视频数据的双向、实时、安全、高品质、大规模传输应用,具有支持多点并发、跨层级灵活组网、广泛兼容主流通信协议等特点。在这一基础上,公司“视联网”产品已在全国范围内铺开布局。

    高清视频业务高速发展,多领域协同发展。

    目前,公司“视联网”系统高清视频通信网络已在全国范围内800余个运营商或客户机房部署视联网服务节点,通过5万余条网络专线累计接入近7万台视联网终端设备,通过视联网融合网关服务器接入各类视频监控超过260万路,已实现覆盖全国31个省(自治区、直辖市)。“视联网”系统已经大规模应用于“雪亮工程”、电子政务、社会治安综合治理等领域。同时,公司正积极拓展“互联网+监管”、智慧医疗、远程教育、企业通信等领域市场。

    视频通信行业保持高景气,进入高清时代。

    根据Frost&Sullivan 统计和预测,2017年中国视频通信市场规模达到518.50亿元,2018-2022年将以年均复合增长率20.75%的速度持续增长,预计到2022年,中国通信市场规模可以达到1,430.30亿元。视频通信行业已进入高清时代,市场逐步细分,自2014年开始,中国视频通信市场正式迎来了高清时代,高清市场规模比例超过标清市场,达到了51.5%。随着高清技术进一步发展,2017年,我国高清视频通信市场占整体视频通信市场规模比例达到了 76.6%。

    受益于高清视频快速发展,视联动力快速成长。

    视联动力2018年实现营业收入和归母净利润大幅增长,营业收入从2016年1.51亿元增长至2018年的11.52亿元,扣非后归母净利润从2016年的0.38亿元增长至2018年的4.65亿元,增长迅速。

    风险提示:科创板申报企业的审核未通过;新技术、新产品研发失败的风险。

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