煤炭开采行业一周煤炭动向:焦炭库存向上游垒积,双焦价格承压
最新观点:动力煤:煤矿复产供给紧张局面缓解,煤价淡季下行。焦煤:下游焦煤库存继续下滑,主动去库符合季节性特征;煤矿因介休矿难供给端有一定问题,随着焦炭市场弱势运行,焦煤市场弱稳。焦炭:供需两端偏稳,下周开始钢厂有望逐步复产,从库存来看,贸易商高库存叠加港口需求疲软导致投机需求放缓,钢厂补库谨慎,库存压力向上游传递,焦化厂加速累库,短期焦炭现货价格继续走弱。
1.动力煤:本周国内动力煤继续下行,3月22日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为620元/吨,环比上周五下跌3元/吨,产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价465元/吨,环比下跌5元/吨;3月22日秦皇岛港库存628万吨,周环比上升57.5万吨;3月22日六大电厂日耗总计66.86万吨,较上周五上升4.19万吨。需求方面,电厂耗煤运行偏稳,3月15日-3月22日沿海六大电厂日耗均值65.31万吨,环比上周的62.98万吨上升2.33万吨,较去年同期的66.16万吨减少0.85万吨。截止3月18日,重点电厂折算统计口径日耗364.3万吨,环比减少9.6万吨,同比增加3.7万吨。库存方面,截至3月22日,六大电厂库存1561.35万吨,环比减少53.52万吨,同比上升108.21万吨,3月22日库存可用天数为23.35天,环比上周的25.77天减少了2.42天,同比上升1.52天。淡季电厂补库动力弱。港口方面,3月22日秦皇岛港口库存628万吨,环比上升57.5万吨,同比减少39万吨,下游拉运需求弱。供给方面,本周陕西榆林地区煤矿复产增加,多数煤矿再次降价,神府地区销售状况一般;鄂尔多斯地区多数矿需求疲软,矿上库存小幅增加;山西晋北地区煤矿库存较低,价格小幅回落。进口方面,截至3月22日,广州港澳洲煤Q5500库提价705元/吨,周环比持平;广州港印尼煤Q5500库提价705元/吨,周环比持平。本周进口煤稳定运行。综合来看,天气逐渐回暖,北方采暖季结束,电厂日耗有所回落,产地复产增加供给端偏于宽松,总体来看高价煤价格承压,下游贸易商对高卡煤资源挺价较强,Q5500和Q5000价差达到历史极值,高卡煤价格或有反弹。
2焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比持平。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为79.71%,周环比下降0.33个百分点。焦化厂开工率保持高位,焦煤需求相对稳定。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计804.9万吨,环比减少3.9万吨,同比增加38.3万吨;从相对量来看,本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.66天,环比减少0.01天。下游季节性去库继续演绎。供给方面,临汾地区复产增加,介休地区煤矿矿难导致停产10天左右,吕梁地区在安全检查影响下基本无库存,总体来看焦煤供给端复产在增加。综合来看,部分焦企已出现亏损,焦企在原料端寻求让利,对焦煤打压加剧,焦煤价格有回调预期。
3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2120元/吨,环比上周持平;唐山二级冶金焦到厂价1900元/吨,环比上周下跌100元。本周焦炭市场弱势运行。需求方面,全国高炉开工率63.4%,环比上升1.11个百分点,同比上升0.28个百分点。随着采暖季结束,钢厂有复产预期。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计468.11万吨,周环比上升7.63万吨,同比减少21.85万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计72.84万吨,环比上升13.41万吨,同比减少20.26万吨。本周港口库存合计372万吨,环比减少8万吨,同比上升38.7万吨。港口库存高企,贸易商投机需求弱,焦炭库存向焦化厂累积。供给方面,本周焦化厂综合开工率为79.71%,周环比下降0.33个百分点。供给端保持相对稳定。综合来看,焦炭供需两端偏稳,下周开始钢厂有望逐步复产,从库存来看,贸易商高库存叠加港口需求疲软导致投机需求放缓,钢厂补库谨慎,库存压力向上游传递,焦化厂加速累库,短期焦炭现货价格继续走弱,后续下跌空间看焦煤下跌幅度。
风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开。