煤炭开采行业一周煤炭动向:焦炭库存向上游垒积,双焦价格承压

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:彭鑫 日期:2019-04-19

最新观点:动力煤:煤矿复产供给紧张局面缓解,煤价淡季下行。焦煤:下游焦煤库存继续下滑,主动去库符合季节性特征;煤矿因介休矿难供给端有一定问题,随着焦炭市场弱势运行,焦煤市场弱稳。焦炭:供需两端偏稳,下周开始钢厂有望逐步复产,从库存来看,贸易商高库存叠加港口需求疲软导致投机需求放缓,钢厂补库谨慎,库存压力向上游传递,焦化厂加速累库,短期焦炭现货价格继续走弱。

    1.动力煤:本周国内动力煤继续下行,3月22日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为620元/吨,环比上周五下跌3元/吨,产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价465元/吨,环比下跌5元/吨;3月22日秦皇岛港库存628万吨,周环比上升57.5万吨;3月22日六大电厂日耗总计66.86万吨,较上周五上升4.19万吨。需求方面,电厂耗煤运行偏稳,3月15日-3月22日沿海六大电厂日耗均值65.31万吨,环比上周的62.98万吨上升2.33万吨,较去年同期的66.16万吨减少0.85万吨。截止3月18日,重点电厂折算统计口径日耗364.3万吨,环比减少9.6万吨,同比增加3.7万吨。库存方面,截至3月22日,六大电厂库存1561.35万吨,环比减少53.52万吨,同比上升108.21万吨,3月22日库存可用天数为23.35天,环比上周的25.77天减少了2.42天,同比上升1.52天。淡季电厂补库动力弱。港口方面,3月22日秦皇岛港口库存628万吨,环比上升57.5万吨,同比减少39万吨,下游拉运需求弱。供给方面,本周陕西榆林地区煤矿复产增加,多数煤矿再次降价,神府地区销售状况一般;鄂尔多斯地区多数矿需求疲软,矿上库存小幅增加;山西晋北地区煤矿库存较低,价格小幅回落。进口方面,截至3月22日,广州港澳洲煤Q5500库提价705元/吨,周环比持平;广州港印尼煤Q5500库提价705元/吨,周环比持平。本周进口煤稳定运行。综合来看,天气逐渐回暖,北方采暖季结束,电厂日耗有所回落,产地复产增加供给端偏于宽松,总体来看高价煤价格承压,下游贸易商对高卡煤资源挺价较强,Q5500和Q5000价差达到历史极值,高卡煤价格或有反弹。

    2焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比持平。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为79.71%,周环比下降0.33个百分点。焦化厂开工率保持高位,焦煤需求相对稳定。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计804.9万吨,环比减少3.9万吨,同比增加38.3万吨;从相对量来看,本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.66天,环比减少0.01天。下游季节性去库继续演绎。供给方面,临汾地区复产增加,介休地区煤矿矿难导致停产10天左右,吕梁地区在安全检查影响下基本无库存,总体来看焦煤供给端复产在增加。综合来看,部分焦企已出现亏损,焦企在原料端寻求让利,对焦煤打压加剧,焦煤价格有回调预期。

    3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2120元/吨,环比上周持平;唐山二级冶金焦到厂价1900元/吨,环比上周下跌100元。本周焦炭市场弱势运行。需求方面,全国高炉开工率63.4%,环比上升1.11个百分点,同比上升0.28个百分点。随着采暖季结束,钢厂有复产预期。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计468.11万吨,周环比上升7.63万吨,同比减少21.85万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计72.84万吨,环比上升13.41万吨,同比减少20.26万吨。本周港口库存合计372万吨,环比减少8万吨,同比上升38.7万吨。港口库存高企,贸易商投机需求弱,焦炭库存向焦化厂累积。供给方面,本周焦化厂综合开工率为79.71%,周环比下降0.33个百分点。供给端保持相对稳定。综合来看,焦炭供需两端偏稳,下周开始钢厂有望逐步复产,从库存来看,贸易商高库存叠加港口需求疲软导致投机需求放缓,钢厂补库谨慎,库存压力向上游传递,焦化厂加速累库,短期焦炭现货价格继续走弱,后续下跌空间看焦煤下跌幅度。

    风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
好太太 持有 -- 研报
昊华科技 持有 -- 研报
广州酒家 买入 -- 研报
新媒股份 买入 98.83 研报
康尼机电 持有 -- 研报
宇通客车 持有 -- 研报
中钢国际 持有 6.30 研报
同花顺 买入 118.00 研报
康弘药业 持有 -- 研报
北京银行 持有 8.95 研报
拓斯达 持有 42.84 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
好太太 0 0 研报
昊华科技 0.23 0.27 研报
广州酒家 0 0 研报
新媒股份 0 0 研报
康尼机电 0 0 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
中钢国际 0.04 -0.02 研报
同花顺 0.71 0.50 研报
康弘药业 0 0 研报
北京银行 1.10 1.21 研报
拓斯达 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 37 买入 买入
完美世界 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
隆基股份 33 持有 持有
保利地产 32 买入 买入
中国国旅 31 持有 买入
泸州老窖 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
广联达 27 持有 持有
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
通威股份 26 买入 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 87 249
汽车制造 398 41 222
电子器件 308 56 192
生物制药 268 55 145
机械行业 265 57 120
建筑建材 243 47 132
化工行业 242 55 105
金融行业 232 30 98
钢铁行业 198 31 92
有色金属 198 40 50
家电行业 187 13 102
酿酒行业 183 16 99
商业百货 180 35 89
房地产 179 26 120
酒店旅游 163 20 80
交通运输 148 31 65
电力行业 137 29 67