海外科技硬件周报:全球5G如期推进,国产FPGA蓄势待发

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张忆东 日期:2019-04-18

投资要点

    消费电子:3月份回暖再获数据验证,二季度值得期待。3月份,国内手机出货下滑速度大幅放缓至4.1%,供应链企业的出货和营收数据整体表现向好。从部分企业的调研反馈看,最近几个月手机零部件订单强劲。展望二季度,制造业增值税减税积极效果开始兑现,国内经济有望在更积极的货币政策下好转,消费电子行业回暖值得期待。

    半导体:5G+AI为全球FPGA行业带来增量需求,关注FPGA国产替代标的。本周华为宣布NB-IoT芯片出货量超2000万,IoT的大量使用将为FPGA带来增量需求。5G为全球FPGA行业带来的增量需求主要分为两类:1. 5G初期FPGA由于“可编辑+上市时间快”,被市场竞争中的商家大量采用;2. IoT设备的接入导致网络接入数激增,并行计算及边缘计算需求进一步提高,对FPGA产生更长期的增量需求。本周论文推荐介绍了边缘计算系统架构。建议关注上海复旦等国产FPGA相关标的。

    通信:韩国已建成8.5万座5G基站覆盖韩国五大城市,信号覆盖有限仍需4G打底。韩国运营商在17个城市建设的8.5万座基站中,有7.3万座位于首尔、光州、釜山、大邱和蔚山。实际网络速度最高可达1Gbps,但是覆盖范围有限,许多地方仍需要4G网络打底。这也验证了我们之前的判断,未来较长一段时间将会是4G和5G网络共存的局面,5G网络将主要集中在核心城市的热点区域,以满足用户的超大流量需求,而4G网络将会提供全面的网络覆盖以支撑5G网络。

    投资策略:1)长期成长性角度,看好小米集团(IoT带来的收入增长潜力大+硬件利润率低,弹性好)和舜宇光学科技(光学赛道最优+公司竞争力强,市场份额提升);2)估值性价比角度,推荐关注中国铁塔(龙头地位+稳定现金流+可比估值低)和中兴通讯(主设备商,网络建设核心+包袱解除后估值修复);3)潜在超预期角度,推荐关注中芯国际(14nm量产进度或超预期,N+1研发进度或超预期)。

    风险提示:1)宏观经济下行风险;2)全球消费电子市场低迷;3)技术创新应用低于预期;4)5G建设不及预期

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华帝股份 0.65 0.63 研报
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建筑建材 503 48 213
化工行业 462 53 150
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家电行业 324 17 162
电子器件 316 53 184
交通运输 301 30 137
煤炭行业 295 30 149
房地产 273 27 170
酿酒行业 271 17 130
电力行业 245 32 104
农林牧渔 191 28 76
食品行业 191 20 86