传媒行业周报:业绩改善有望接档政策的催化助力,关注业绩渐修复标的

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为2.73%、3.44%和2.01%,传媒行业指数涨跌幅为4.99%。细分到传媒各子行业来看,各子板块均上涨,其中网络彩票指数涨幅最高,为7.58%。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为广电网络(600831.SH)上涨54.82%,中视传媒(600088.SH)上涨37.79%,华数传媒(000156.SZ)上涨33.94%。跌幅Top3分别为凯撒文化(002425.SZ)下跌5.92%、华谊嘉信(300071.SZ)下跌5.79%、星辉娱乐(300043.SZ)下跌4.65%。

    广播电视网络有限公司与中信集团、阿里巴巴集团签订战略合作协议。加快推进全国有线电视网络融合发展,是推进网络强国建设、数字经济发展的重大部署,是加快广播电视高质量发展的关键任务。我们在行业深度报告《超高清视频政策下看内容与广电板块选择》中指出,屏幕孕育新经济新动能,高清视频产业行动计划预计到2022年市场规模达到4万亿元,2019年2月28日三部门联合推出的超高清视频行动计划从2019年至2022年分两步走,从时间维度以及顶层设计角度均可中长期研究和跟踪。

    院线方面,广电大涨之下,智慧广电、广电融媒体发展,院线行业也需要市场化竞争带来集中度提升,目前市场已预期2019年一季度行业数据预计呈现负增长,上市院线标的由于一季度数据在行业数据负增长以及2018年一季度高基数下,2019年一季度院线业绩预期较低;但,近期从博纳拿到院线牌照,凸显出政策端鼓励有实力企业在院线领域做大做强,院线市场化竞争拉开序幕,头部企业的市场集中度有望提升。目前院线上涨的催化需要内容的“大爆款”加持,基于院线较好现金流,可关注横店影视、万达电影、上海电影。同时,截至3月22日,部分公司2018年年报做了较大商誉减值致净利润下滑较大,一季度或者中报业绩有望改善公司可关注芒果超媒、华谊兄弟、光线传媒、奥飞娱乐、新经典等。

    给予行业推荐评级。

    风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等