公用事业及环保行业周报:污染防治企业减按15%税率征所得税,2019年1~2月用电量结构分化

投资策略:

    电力:2019年1-2月全社会用电量同比增长4.5%,增速有所回落。从结构上来看,第三产业用电量同比增长10.5%,城乡居民生活用电量同比增长11.1%,均保持了双位数增长。而对于用电量占比最大的第二产业(占比64%),用电量增速仅为1.2%,整体放缓,大概率是由于工业增速放缓所致。

    燃气:中央全面深化改革委员会第七次会议强调,组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司。我们认为,2019年,国家石油天然气管网公司或组建,将有利于推动燃气价格市场化改革,保障国家能源安全,上游气源有望享有更高的议价能力。

    环保:国务院2019年3月20日召开国务院常务会议,明确增值税减税配套措施,决定从2019年1月1日至2021年底,对从事污染防治的第三方企业,减按15%税率征收企业所得税。我们认为,此举对行业整体的利好有限,对运营资产占比较多(部分项目税收优惠期已过)的标的利好明显。