科创板医药生物系列之四:微芯生物

类别:行业研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:杜永宏 日期:2019-04-18

科创板已受理企业名单中,医药生物占据17席。截止4月15日,科创板已受理企业达77家,其中医药生物公司占17席,分别为:科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物、申联生物、美迪西、南微医学、苑东生物和热景生物。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业--微芯生物。微芯生物的主营业务为创新药的研发和生产。

    公司是一家创新型生物医药企业。公司成立于2001年,专注于肿瘤、代谢疾病和免疫性疾病三大治疗领域原创新药的研发。通过“基于化学基因组学的集成式药物发现及早期评价平台”这一核心技术,成功开发了包括西达本胺、西格列他钠与西奥罗尼等一系列的新分子实体。目前公司已上市产品为西达本胺,是全球首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶(HDAC)抑制剂,属于国家1类原创新药。在研产品种类丰富,包括已完成 III期临床试验的西格列他钠、处于II 期临床试验的西奥罗尼,以及新分子实体的候选药物 CS12192、CS17919等。

    国内创新药迎来快速发展期。目前,国内医药市场存在创新能力弱,仿制药占比较高,缺乏竞争优势等劣势。近年来,化药注册分类改革,上市许可持有人制度,创新药优先审评等利好政策的相继发布加快了新药研发速度,创新药行业迎来前所未有的发展机遇,国内药品将从创新层次较低的 Me-too、 Me-better 药物转向创新层次较高的 First in class 和 Best in class 药物。

    公司收入和利润增速较快,具有较强的盈利能力。近三年,公司营业收入和净利润均保持较快增长,复合增长率分别为31.53%和140.68%,2018年公司营收规模达到1.48亿元,归母净利润达到3128万元,公司的盈利能力处于稳步提升态势,2018年公司净利率为21.18%,ROE为6.28%。

    风险提示:新药研发进度不及预期的风险;产品结构单一的风险;药品降价的风险;产品销售不及预期的风险。

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生物制药 286 53 180
交通运输 254 29 107
家电行业 251 17 133
煤炭行业 246 30 132
酿酒行业 244 17 113
房地产 237 26 144
电力行业 209 31 88
食品行业 196 23 83
农林牧渔 180 28 72